財訊快報季刊/A股重演超級牛市



【文/樊家琪】

一路攻城掠地的上證綜指已經站上了3200點整數關卡。起始於2014年11月中下旬的本輪反彈已經延續數個月之久,面對2015年的行情將如何演出?包括高盛、花旗、國泰君安、興業證券、中信證券等,中外各大投資機構相繼發布報告,依然看好A股市場的牛市趨勢,中國社科院更上看5000點!

大量資金積極入市成為投資機構看多的共識,在2015年的市場空間方面,根據wind資訊統計,中國券商大多預期再漲15~30%,即達3600~4000點左右。國泰君安證券認為,中國降息與降準周期化,推升了股票市場估值中樞,A股市場將迎來資金入市與風險偏好提高的雙引擎驅動,二者之間的正回饋效應將放大牛市思維。

興業證券進一步指出,A股市場的趨勢不斷地自我強化,在人民幣國際化戰略的大背景下,海外資金配置A股是大勢所趨。

社科院:滬指5000點可期

不過申銀萬國認為,2015年內A股市場波動率大幅上升,階段性拉回幅度將可能會超過200點,而融資餘額突破兆元人民幣、海外對沖基金透過滬港通管道自由進出A股,並進行宏觀對沖操作、新金融衍生品創新等都可能放大市場波動。

然最早發布強力看多的機構,則是官方智庫—中國社科院,其金融研究所發布的《金融藍皮書:中國金融發展報告(2015)》指出,隨著政策逐步推出,將刺激相關個股上漲,例如基建、鐵路等「一帶一路」政策受惠股;另外,滬港通成功推行,令中國股票市場對外開放的步伐加快,國際市場的低成本資金會透過該機制流入中國股票市場,未來若A股市場實行「T+0」制度,交易資金可能倍增,滬指則可望衝上5000點。

由此看來,各大投資機構的預測顯然比官方來得保守,但實際表現,2015年初上證指數已衝高至3200點的券商預測低標,2015年上證指數衝上中國社科院的高標5000點並非不可能。

2015年A股的投資風格將從過去的「成長為王」,向價值和成長並重的「平行世界」轉變;在行業配置方面,券商們將關注重點放在改革、技術和消費三大方面。

改革將帶來新機遇

興業證券表示,先前推動大盤漲升的藍籌股,在短線急漲之後或先進入休整期,因此未來看好以互聯網商業模式重塑的領域。至於大型外資券商高盛則發布報告指稱,預計2015年中國GDP增速將從2014年的7.3%放緩至7%;而2015年潛在的改革領域包括國企、金融市場、地方政府債務和其他社會領域,同時中國居民的資產配置將從房地產轉向股票投資,且海外資金對A股的配置將會上升。(全文未完)

本文詳情及圖表請見《財訊快報理財年鑑》201501期
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關鍵字: 財訊快報季刊中國股市股票投資對沖基金滬港通衍生性金融商品海外基金

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