國際股市與台北股市同時創下新高，國內外交易環境穩定，接下來即將進入第二季，理周投研部帶您領先市場，抓住第二季的領先黑馬股。
文．翁偉捷
台股上周五收盤，已經再創加權指數七年四個月以來新高的9749.69點，但在討論台股令人興奮的內容之前，按照投研部的慣例，還是先看看國際大環境的現狀在接下來局勢的可能變化，以及將對台股造成什麼樣的影響，然後再針對台股產業結構及其未來趨勢，擬定操作策略。
聯準會寬鬆，全球寬心！
近期聯準會的動態可謂影響美國股市漲跌的最主要因素，市場又再度回到去年十月之前，聯準會即將宣布結束量化寬鬆前的慣性反應，亦即經濟數據不佳、美股漲；經濟數據超乎市場預期，美股反而因市場預期收緊資金而引發下跌效應。至於今年，只不過是把結束量化寬鬆這件事，換成升息與否罷了。
過去投研部在判斷美股的方向之前，一定會先看的就是美元指數的強弱，因為美股的漲跌慣性都與它有關，只要能看懂美元指數，就可約略判定美股後市表現─無論是整理區間或者再度大漲。換言之，讀懂美元指數，化繁為簡，就可以有自己的定見，不必受外界影響，進而精進自己的操作。
美元指數近期在聯準會取消「耐心」用字後不漲反跌，足以可見先前在結果未定時，市場早已經領先反映，此當然也與葉倫(Janet Yelle)持續寬鬆的態度有關。再者，就簡單的ＫＤ指標判斷，也可以知道美元指數進入漲幅滿足的高檔技術修正，造成美股那斯達克指數再度重回五千點以上關卡，這對美股來說有正面激勵作用。此外，美元的轉弱也代表著聯準會認同過度強勢的美元，將傷害美國企業獲利，而這將對正在復甦的美國經濟造成不小壓力。
台股受惠匯率，今年將再創營收奇蹟
再看看正在量化寬鬆的歐洲市場，三大指數全都再創新高，同時過去投研部提到「希臘債務的問題，其實沒有想像中嚴重」，此也在歐股再創下歷史新高時得到驗證。現在歐盟各國其實正在重演美國經驗，讓熱錢持續湧入全球各地，尤其新興市場中利率水準高、匯率政策趨於穩定的國家，都成為熱錢流入的主要市場，台灣就是其中之一。
對於台股來說，雖然指數上看得見黑手在背後操控，也因此與美股連動性相對有限；但以產業而言，其連動性就相對較高，原因在於台灣是以外銷產業為導向的國家，大部分台廠賺的都是美元，甚至大部分的上市櫃公司(尤其是權值股)的市場就是以美國為主，所以即使指數連動性不高，卻與產業能否持續成長息息相關。
今年美國升息(或是說美元走強)是市場共識，而台幣就算維持在相對穩定區間，相對美元來說也會趨貶，只是幅度較小而已，但這已經是造就台廠在營收上穩中求勝的主要原因之一。假設去年新台幣匯率平均中價在1比31，即已創造出台灣上市櫃32兆元的總營收，而今年若平均中價在1比31.5， 則會讓台灣上市櫃在今年總營收增加到至少32.5兆元，將再創上近年新高。當然筆者是以平均匯價來簡單計算，並且站在「指數終究會反映基本面」的情況下，指數高點不設限是必然的。
新科技帶動台廠新商機
由此可知，現在台股基本面穩定，技術面也強勢，甚至指數也創下七年四個月以來新高，究竟還有什麼標的可以持續看好呢？以理周投研部的觀點認為，目前有Apple Watch最新應用技術Force Touch、Type-C規格連接線器相關，甚至微軟的Windows 10可能搭配人臉辨識科技，將帶動新一波繼指紋辨識之後的新熱潮。另外，時序進入股東會以及除權息旺季，隨之而來要被迫強制回補的融券軋空行情即將引爆，還有月底各家公司公布年報時，都會發布今年的股利政策，也將出現一波高殖利率個股的投資熱。
蘋果在三月九日發表新產品，除了Apple Watch之外，其他備受矚目的還包括MacBook Air以及iPad Pro，在這些新品之中新技術應用帶出來的投資內容則與台股息息相關。如Apple Watch最新應用的Force Touch就是透過感測不同程度的壓力而做出精準反應，台股目前相關發展的廠商有F-TPK(3637)，以及鴻海集團今年預計掛牌的小金雞─F-GIS(業成)。
MacBook和iPad Pro是以Type-C規格連接器為主要，受惠台廠包括泛鴻海集團的正崴(2392)、被中國大廠立訊(Type-C規格制定者之一)入主的宣德(5457)，其他如連接線材電鍍的廠商匯鑽科(8431)，也都成為下半年在蘋果新產品拉貸潮下的受惠者。至於在人臉辨識系統的相關廠商，就要以過去與微軟合作最深的新鉅科(3630)為主要供應者。
高殖利率背後的「殺」機
近期真正的重頭戲，是在每年三月底前上市櫃公司要公布去年的年報。當然每年都會有公司早早就先公布，這些公司多半財務狀況較為透明，或是去年獲利好，巴不得全市場的人早點知道，同時也會在公布財報之際，宣布今年的股利政策，而這也成為現在受限於台股高位階，不知道該如何進場的投資人，進場與否的依據。
投研部在此要提醒投資人，在選擇高殖利率概念股的同時，千萬要記得不要只是被高殖利率吸引，反而賠到股價。因為殖利率的高低，與股價、配發股利息息相關；由於股價是分母，所以只要股價越低，相對地殖利率就會越高，因此在看到高殖利率概念股的名單時，不要忘記打開看盤軟體，至少先判斷名單中的個股是多頭還是空頭哦！
另外還有一個重點是，產業趨勢是不是能夠搭上市場主流，這點如果是理周的忠實讀者，應該都能夠精準掌握，例如物聯網、車聯網以及上述的產業趨勢等，都可以用來與高殖利率概念股交叉比對，有符合者才建議列入進場買進的考量。(文未完)
【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第761期】
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