法人估人行下半年每季降息、準 陸股位居中段揚升波

▲FED將持續收緊貨幣政策,市場估最快9月啟動升息,將帶動全球資金回流美國,中國外匯佔款與熱錢恐持續流失,因此法人預估人行每季將各再調降存準率一次。(圖/資料照片)

記者林潔玲/台北報導

中國人民銀行昨(10)日晚間宣布降息1碼,也是本波循環第三度降息,時間點符合市場預期。展望後市,考量通膨、貨供雙低,加上中國外匯佔款,與熱錢恐持續流失,法人預估,人行貨幣政策穩中偏鬆,2H15 每季將各降息降準一次。而在政策強力支撐下,現階段陸股應該只是中期波段起漲點。

為了降低融資成本,人行下調貸款利率,存款利率與擴大存款利率浮動區間至 1.5 倍相配合,則是為利率市場化鋪路。市場認為,人行開起降息周期後,2H15 (2015年下半年)仍有持續降息或調降存準率的可能。

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中國最新4月份CPI年增1.5%,低於2015年官方目標的3%,依照歷史經驗來看,已具備降息與調降存準率的空間。若以一季降息一次推估,群益金鼎證券預估,人行2H15將再降息2次,貸款利率下調是主力,存款利率下調將搭配擴大存款利率浮動區間,朝利率市場化邁進。

而在政府實施貨幣寬鬆之際,也激勵中國股市今(11)日早盤上演慶祝行情,上證指數上揚1.4%,深圳指數上揚2.9%,其中,深圳指數盤中更再創近期新高。摩根中國基金經理人沈松表示, 眼見現階段經濟情勢較金融海嘯時還要來得嚴竣,且物價水準仍處於低檔,且企業融資成本仍偏高,人行未來再寬鬆的空間相當值得期待。

中國人行連續祭出降準降息,有助於降低社會融資成本,但沈松分析,著眼現階段經濟情勢比金融海嘯時更為嚴竣,且消費者與製造者物價指數(CPI與PPI)持續處於低檔,預期人行仍有政策空間,進行降息降準支持實體經濟發展舉措,有效降低股市下檔風險,有利股市多頭再起。存款基準利率1.3倍調整為1.5倍,金融業利率更加自由化,增加金融業競爭力,金融業的獲利可望再提升。

人行首度調降存準率0.5個百分點,4月20日人行再次調降存準率1個百分點,幅度超乎市場預期,主要對沖流失過快的熱錢與外匯佔款,有助降低小微企業資金緊張情況。法人研判,FED將持續收緊貨幣政策,最快9月啟動升息,將帶動全球資金回流美國,中國外匯佔款與熱錢恐持續流失,因此預估人行每季將各再調降存準率一次。

關鍵字: 熱錢FED升息降息降準人行金融業利率存準率陸股

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