理財周刊/生技崛起 再造台股新機運! 

以電子業為主的台灣出口連續繳出難看的成績單,國人不禁要問台灣的希望在哪裡?經深入觀察,社會資源投放焦點已逐漸轉向生技,有如過去資訊科技的歷史軌跡,台股長多的新方向呼之欲出。

文.馮泉富

以台灣過去的產業發展史來看,是由農產品出口、工業產品的進口替代發展到以出口為導向的經濟,在產業別方面,從水泥、鋼鐵到機械、塑化、紡織,再到以半導體為主幹的電子業。可以歸納出一個邏輯,就是「社會資源投放的焦點,將孕育出強勁生命力的產業」。

三十餘年前筆者還是學生的時候,當時各大學最熱門、最高分的系所,除了醫學系以外,第一志願不是電機就是電子工程系,台灣最優秀的人才集中投入高科技領域,加上政府資源的大量投入,造就出全球一流的電子硬體製造聚落,成為IT科技島。

[廣告]請繼續往下閱讀...

科技島將轉型生技島?

當初如果沒有整體社會資源的大量投入,如何創造台灣電子業三十年的蓬勃發展;一九九九年的九二一大地震還曾經造成全球IT供應斷鏈的短暫危機,這時全球才驚覺台灣的電子業影響力不可小覷。

同樣的,也因為過去五十年來,優秀的人力持續的投入醫學院,使台灣的醫療技術在亞洲一直維持相當高的水平;雖然醫療服務是屬於內需產業,在過去沒能發展成出口創匯的主流產業,經由時間的演化,也使台灣擁有極具發展生技產業的潛力。

由資本市場來觀察資源投入的程度,就可知新的生命力會在哪個產業萌發。2000年美國創投事業投資於生物科技占總金額之8、9%;而2014年美國總計為新創事業投入約484億美元的資金,共4356件投資案,其中生技領域(包含人用藥品與醫療器材)占788件投資案,共獲得約86億美元資金,占全年投資總額高達18%。在生技領域中大部分的投資金額落在人用相關生技製藥公司。

另一方面,生技領域每季每件平均投資金額呈現上升趨勢,顯示投資人對生技新創事業的發展前景與商業模式具有信心,而這樣的現象也與全球持續上升的醫療需求息息相關。

若以新創公司IPO的角度衡量,2014年美國本土創投轉投資的IPO件數中,共有64件(占56%)屬於生物科技領域,不僅為歷年以來生技公司IPO數量的新高,且為2014年IPO數量最多的產業。

台灣的部分,根據創投商業公會調查,生物科技與製藥投資比例占比已達27%以上,比光電產業或半導體產業高,居所有投資行業別之冠。

以金額來看,除鑽石生技管理資產規模達80億以外,君聯資本、平安創投投資生技產業的資產規模各為90億元、50億元,加上其他較小的二十餘家創投,總計匯集超過350億元的生技投資能量,預計2016年有機會達到七百億,這都是不包括已掛牌生技股的資本支出與政府部門的投資。以這樣的資本能量投入,必能吸引更多的專業人才加入,不久的將來台灣生技業必然開枝散葉,蓬勃發展。

上市櫃企業籌資 生技醫療產業居冠

2015上半年,台灣上市與上櫃市場籌資額也有顯著成長。上市籌資額成長一五%,上櫃市場之件數與籌資額更分別成長60%與200%,成長力道強勁,其中近八成的籌資額來自生技醫療與科技業。

綜合上市櫃市場表現,雖然科技產業的家數最多,其次為工業產業,但籌資額則以生技醫療產業居冠,科技產業緊追在後。以交易所案量預估下半年台灣IPO市場,不論是件數及籌資額均有機會維持上半年熱度,年度預估上市約二十家、上櫃三十五家,生技產業比重持續增長中。

就市場需求面來說,美、歐主要國家的醫療保健總支出占GDP百分比維持較高水平,以目前可得的數據顯示,美國的醫療保健總支出占GDP百分比一直是全球主要經濟體最高者;前五名國家分別為美國(17.85%)、第二位是荷蘭(11.96%)、第三位是法國(11.63%)、第四位是加拿大(11.18%)、第五位是德國(11.06%)。亞洲國家由高至低依序為日本(9.27%)、韓國(7.21%)、台灣(6.61%)、中國大陸(5.16%)。以上數據代表亞洲地區在未來成長空間仍大,尤其是新興市場。

台灣領先日、韓加入PIC/國際組織,於2013年一月一日正式生效成為PIC/會員國,本土藥廠在2014年底以前須通過PIC/S GMP標準,否則不得製造及販售藥品,使台灣一六三家藥廠進行大整合,已有超過一半藥廠因設備未升級而淘汰,讓擁有PIC/認證的四十餘家藥廠內外受惠。隨著PIC/S GMP規格拉高,全球主要國家都陸續進行醫改計畫,不少藥廠基於成本控管,不願意再投資藥廠升級設備,加上新藥開發成本逐年墊高,美、日等國推動學名藥政策,拉高學名藥市占率,都讓國際大藥廠為了降低成本,尋求外包代工,也為國內藥廠創造不少機會。

製藥專利增多 未來五年將獲利收割

以專利申請概況觀察,台灣過去十五年也有長足的進步。在正常的狀況下,製藥專利從申請到核准時間需經三至五年,根據國研院統計,台灣在2001年時向美國專利商標局(USPTO)的製藥技術專利申請件數為31件,至2004年時製藥專利核准件數為27件;2004年專利申請件數為103.件,至2007年核准件數為41件;2007年申請件數為147件,至2010年核准件數為93件;2010年申請件數為216件,至2013年時已知的核准件數為113件。我國製藥技術專利許可件數逐漸增加,製藥專利技術正加速進步中,預估未來五年陸續進入獲利收割期,將會呈現在上市櫃生技族群的營收增長上。

生技族群在資本市場為非常特殊的類股,不一定要有獲利才能IPO,甚至於都還未有營業收入,一樣可掛牌上市,全球皆然,所以在法人機構的評價模式中,不是看本益比。例如新藥族群都先看研發潛力,市場潛在規模,研發時程到何種階段,是否有國際大廠策略合作或授權關係,來決定股價的評級,有獲利的公司當然更是加分。如果出現營收開始大幅增長,短線上較容易吸引市場關注。當然,長線有長線的布局方法,短線有短線的策略思考,投資人在波動風險的控制上仍需保持理性。

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第794期www.moneyweekly.com.tw,行動版APP下載http://tinyurl.com/ngpv39u。尊重智慧財產權 如需轉載請註明出處來源。】

關鍵字: 理財周刊生技

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

00844B、00775B配息創高 一表看債券ETF11月除息概況

00844B、00775B配息創高 一表看債券ETF11月除息概況

11月債券ETF除息秀開跑! 根據CMoney統計,新光15年IG金融債ETF (00844B)、新光投等債15+(00775B)公告每受益權單位「預估」配發金額,皆為0.57元,金額均創下掛牌以來新高,在已公布的12檔除息債券ETF中,00844B、00775B兩檔的年化配息率分別暫居同業第一、第二高的水準。

2024-11-02 06:00

00878季配維持0.55元 達人示警:硬撐再賭一把

00878季配維持0.55元 達人示警:硬撐再賭一把

00878從上一次的配息組成來看:股利所得34.43%、利息所得0.12%、收益平準金:7.27%、已實現資本利得58.18%,這次00878繼續撐0.55元的配發,女子認爲是國泰投信「再賭一把」的做法,從上次的配息組成可以發現「股利所得」跟「已實現資本利得」都有用光的跡象,那賭的就是這次維持0.55有沒有機會再度吸引大量投資人加碼,讓「下一季」可以用收益平準金穩定配息

2024-11-02 00:03

獨家/玉山富果今年底分手!30萬用戶要下單「需跳去新證券平台」

獨家/玉山富果今年底分手!30萬用戶要下單「需跳去新證券平台」

金融科技新創公司「Fugle富果」(群馥科技)成立10周年,會員數突破30萬名,不但以「一頁式卡片」吸引40歲以下年輕投資者使用,也提高合作夥伴玉山證券的黏著度、挹注成交量持續成長。然而,就在富果、玉山證券雙方合作7年之際,玉山證券卻宣布將於2024年底終止富果合作,愛用富果帳戶的證券用戶「被迫分手」並將無法透過富果平台下單,引起股市社群一片譁然。

2024-11-02 06:00

SCFI指數連2紅 貨櫃三雄連袂上揚

SCFI指數連2紅 貨櫃三雄連袂上揚

海運運價持續修正,最新一期SCFI運價指數連續2周上揚,本周上漲118.11點或5.4%至2303.44點,4大航線持續走揚,貨櫃三雄周五股價也收紅,其中萬海(2615)最受青睞亮燈漲停,三大法人買超逾1.7萬張。

2024-11-02 06:00

美科技巨頭財報持穩 法人稱:半導體旺季行情可期

美科技巨頭財報持穩 法人稱:半導體旺季行情可期

美國科技巨頭陸續公布財報,第4季半導體產業旺季行情可期,AI仍是市場主旋律,布局成長性高的台股ETF,可望搭上產業成長列車,中信投信表示,美國經濟遠較預期強韌,雖有總統大選不確定性因素存在,但截至目前為止,大型企業公布財報其實優於市場預期,即便美股近期出現獲利了結潮,不過大型企業仍表示將擴大資本支出,持續布建AI基礎建設。近期台股雖有回檔,但在台積電(2330)法說唱旺後市下,已先為台股打了強心針,回檔反而是提供投資人進場布局的機會。

2024-11-03 00:22

核廢料比較少是迷思! 美核安專家:SMR「小」不代表安全

核廢料比較少是迷思! 美核安專家:SMR「小」不代表安全

由於反應爐的成本較高,小型模組化反應爐開發者會想方設法降低成本。如先前所述,在其他條件相同時,「小型模組化反應爐」(SMR, Small Modular Reactor)的成本更高,但如果變更設計,以降低成本,就可能在某個程度彌補成本問題。但變更設計卻會降低安全性。

2024-11-02 21:55

SMR解用電荒? 規模化可能是技術與發展關鍵

SMR解用電荒? 規模化可能是技術與發展關鍵

目前世界上幾乎所有的核子反應爐都是大型輕水式反應爐,裝置容量約為1,000 MW,並以水為冷卻劑。此外,輕水式反應爐所使用的燃料,稱為低濃縮鈾,這是從地下開採的鈾礦經過加工後,在濃縮設施中提高鈾235的濃度,以便使其可用於輕水式反應爐。輕水式反應爐的鈾235濃度約為5%或更低。此外,經過濃縮的鈾燃料無法直接用於製造核武,因此輕水式反應爐的核武擴散的風險相對較低。

2024-11-02 21:33

核電延役的兩大基本問題 美核安專家:業者敢面對嗎?

核電延役的兩大基本問題 美核安專家:業者敢面對嗎?

關於核電廠延役安全的基本問題有兩個。首先,核電廠業者是否能夠確實,並且定期地檢查和維護所有經歷老化、劣化的零件,以在問題惡化成為隱患之前,及時發現。其二,對於無法修復或更換的零件,業者是否能確保,它們在核電廠延役期間內保持完整性和功能性?業者可否證明,這類零件在核電廠最終關閉時,它們仍然正常運作?在考慮更新核電廠運轉執照時,我們應該確實提問。

2024-11-02 21:14

核電與氣候變遷的關係 綠盟邀美核安專家討論「核電延役」邏輯

核電與氣候變遷的關係 綠盟邀美核安專家討論「核電延役」邏輯

綠色公民行動聯盟整理於2024年10月16日舉辦的講座「科學觀點看核能科技與風險—談核電延役與小型模組化反應爐(SMR)」,邀請憂思科學家聯盟(The Union of Concerned Scientists)核電安全主任埃德溫.萊曼博士(Edwin Lyman)進行線上演講,從科學觀點出發,討論關於核電延役與小型模組化反應爐(SMR)的科學觀點。

2024-11-02 20:55

世界先進運動會慶成立30年  員工每人發1萬獎金

世界先進運動會慶成立30年  員工每人發1萬獎金

晶圓代工廠世界先進今天在陽明交大田徑場舉辦趣味運動家庭日活動,慶祝30週年,董事長方略表示,未來將會迎來另外一個繼續大幅成長的30年,5年後新加坡12吋廠滿載,營收可望倍增至新台幣1000億元。

2024-11-02 13:49

讀者迴響