文／Smart智富雜誌 編輯部
「負利率」、「英國脫歐」、「新興市場翻身」堪稱是2016年的關鍵詞，在此背景下，美國10年期公債價格與美股均創下歷史新高，多個新興國家更是股匯雙漲，交出一份漂亮的成績單。
但是，在川普（Donald Trump）就任後的2017年，會是什麼樣態？投資機會又在哪裡？在此政經局勢面臨重大轉變的關鍵時刻，《Smart智富》月刊特別專訪了掌管全球合計約5兆美元資金的6大國際頂尖資產管理集團總裁級投資主管，針對台灣投資人最關心的問題，提出第一手的洞見，包括：川普新政對全球和台股的影響？寬鬆政策是否已經達末路？債市風暴將會重現嗎？通膨回來了？新興市場復甦之路能否持續？以上種種問題，將牽動全球資金大移動，投資人千萬不可掉以輕心。
首先，來看川普新政，他出乎市場預料勝選後，金融市場波動明顯加劇，資金快速拋售公債、擁抱美股和美元，原本升息動作遲緩的美國聯準會（Fed）、態度偏「鴿派」的主席葉倫（Janet Louise Yellen），態度亦大翻轉，言明未來將加快升息步伐，這意味著，2017年恐怕是低利率與低通膨的歷史轉折點，「反轉」成為主軸！
一旦超低利率不再，債券市場首當其衝，安本資產管理集團股票主管暨亞洲區總裁楊修（Hugh Young）直言，「債券最美好的時代已經過去了，如果低利率環境不再持續，就該降低債券部位，股市會提供較佳的成長動能。」
雖然看好股市，但是2017年上半年投資人恐怕仍要抓緊把手，隨時留意大波動。「新興市場教父」馬克．墨比爾斯（Mark Mobius）警告說，「川普當選會讓市場震盪好幾個月才能穩定，不過不需要太悲觀，商人出身的川普會採取實用主義，以解決問題為導向，將有利美國經濟重振，全球經濟有機會因此受惠。」
至於通膨將再起的聲浪，從事資產管理業長達30年的聯博資產管理公司執行長彼得．克羅斯（Peter Kraus）則提醒，「從抗通膨商品評價都還在低檔，可以發現投資人都還未意識到通膨可能快速降臨，現在應該快點布局！」
以下是綜合6位總裁級專家對2017年全球金融市場的6大預測：
1.通膨升溫關鍵年：2017年是個必須正視通膨問題的關鍵年，由於2016年2月油價崩跌，因此2017年2月就會見到通膨率躍上2%，而一般認為，川普的財政刺激政策會使通膨提前到來。
2.Fed可能加快升息：一般普遍預料，Fed在12月會宣布升息，安本集團更預估2017年還可能升息2次。目前市場預期川普上台後，可能指派2名鷹派的代表遞補公開市場利率操作會議的委員空缺。
3.財政政策取代貨幣政策：過去7年～8年，貨幣政策主導全球金融市場的情況要改變了，由於貨幣政策已經顯現疲軟、效用遞減的窘境，因此多數國家會端出財政政策來取代，川普在勝選感言時強調，未來10年會向美國基礎建設投入1兆美元，經濟體中的傳統產業，例如：原物料、能源、軍事承包、營造等將受惠。
4.全球經濟緩慢復甦：根據國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行（WB）、彭博（Bloomberg）等數個經濟預測機構都指出，2017年除了中國、歐元區經濟成長率會小幅減緩之外，其他主要經濟體在2017年都是較2016年成長。楊修說，2017年全球經濟展望和2016年很接近，全球經濟都仍在緩慢復甦的軌道上，「真正成長力道的重返，可能得等到2018年。」
5.美元先強後弱：川普當選後，因為升息可能加速的預期，所以讓美元指數在短期間跳升到101點（2016.11.17），但是，美元中長期走勢，恐怕無法太強，因為川普如果為了基礎建設而印了太多鈔票，美元很難維持強勢。
6.政治干擾大震盪：2017年歐洲各國也進入大選高峰年，可預見2017年會是政治干擾相當多的一年，大波動將頻繁出現。
更多關於2017年的金融市場變化與投資操作建議，請詳見《Smart智富》月刊220期的封面故事。
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