新興債資本利得、利息雙收 投報率贏高收債100%

記者蔡怡杼／台北報導

全球景氣渾沌未明加上歐債問題不時出來攪局，推升資金大量湧向債市，其中，新興市場債券與高收益債更是國人趨之若鶩的投資標的，不過，若進一步觀察新興債與高收債，則可發現新興債因同時享有資本利得及利息收入，總回報率勝出高收債超過100個百分點。

統計2000年以來，債券投資中波動度較大的新興市場債及高收益債，在長期投資中資本利得部份，美林全球新興市場公債價格指數累計上漲了34.9%，高收益債價格指數則下滑了15.4%。

即同期間全球新興市場公債總投資回報率達255.9%，而全球高收益公司債總投資報酬率則為146%，顯示新興債酬報率幾乎高出高收債達110個百分點。

對此，群益投信表示，債券投資收益在於債息收入與資本利得，而產生資本利得的情況指的就是「評價提升」，無論是信評機構調升債信評等，或市場需求增加、資金流入，都是「評價提升」的一種形式，最後會導致債券利率下跌、價格上漲，並產生資本利得。

群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，會有這樣的結果的原因在於，「新興市場債」是以國家發展狀態作為劃分概念，但隨著新興國家經濟成熟壯大，他們發行的債券品質逐漸受到投資人肯定，因此，債券價格會水漲船高，帶給投資人資本利得。

但高收益債指數則將投資評級固定在BBB-以下，並不會出現整體投資評級提升的情況，因此，長期而言高收益債券價格指數會呈現區間波動的走勢，長期資本利得則成為投資新興市場債券特有的長期投資優勢。