柏老暗示推QE3 新興債需求紅不讓

記者蔡怡杼／台北報導

美國聯準會(Fed)主席柏南克在全球央行年會上表示，過去兩次的量化寬鬆(QE)措施有助促進經濟復甦，並表明有需要時進一步購債以支持經濟，市場樂觀預期Fed有望推出QE3，激勵美股大漲站回13000點，摩根投信表示，寬鬆政策仍將增加市場對於收益形資產需求，資金流入新興債趨勢仍不可逆。

柏南克在Jackson Hole召開的全球央行年會上表示，指出儘管美國近期部分經濟數據輕微改善，但Fed對經濟形勢仍然「很不滿意」，特別是勞工市場持續疲弱，失業率仍然高企，他對此「憂心忡忡」，原因是這不單大量浪費人力資源，更重要的是失業倘若一直高居不下，將對美國經濟帶來時達數年的結構性損害。

柏南克指出，過去兩次的量化寬鬆措施，已有助美國經濟復甦，同時並未導致通膨預期惡化，而過去兩次的量寬已額外拉高國內生產總值三個百分點，創造200萬份就業職位。

他認為，儘管實施非傳統貨幣政策會有一定代價，包括種種所造成的不明朗以及政策工具效力限制，但這可以很好地處理，因此不能排除在有需要時進一步購債，以刺激經濟增長並推低失業率。

而根據JPMorgan預估，9/7所公佈的非農就業報告是聯準會是否推出QE3的關鍵，目前最可能採取的行動仍是延長低利政策至2015年中，或分期購買國庫券與MBS(不動產抵押證券)，即分階段實施寬鬆。

此外， 9月份也將是處理歐債進程的關鍵， 摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示，根據美林8月經理人調查，超過8成經理人認為ECB將在年底前推出大規模資產購買，如進一步降息或持續LTRO(長天期再融通操作)，若銀行監管、西班牙紓困機制、希臘去留歐元區等變數能一一釐清，將激勵風險性資產重回漲升軌道，但在市場仍具波動風險下，可兼顧收益、並適度參與股市未來漲勢的新興企業債是進攻退守的優質標的。

郭世宗強調，今年JPMorgan新興企業債指數漲逾10%並在8月底創下歷史新高，就未來收益空間來看，現階段新興企業債信用利差仍在高於長期平均的420點，也高於新興美元主權債的370點，投資價值更具吸引力。

郭世宗認為，新興市場經濟下行風險已大致反應，且企業發債市場熱絡，8月份截至26日企業發債量高達近1200億美元，創1995年記錄以來新高。目前新興市場企業債券指數在外流通債券市值，更在今年首度超越美元主權債券指數，可謂債市新寵。建議可在9月歐美重大政策推出、底定前，可進場參與佈局。