QE3激情過後 亞股回歸基本面

記者蔡怡杼／台北報導

受惠QE3推出，市場風險偏好回溫，激勵亞洲股市前三季表現相對突出，合庫巴黎新興亞洲藍海基金核心經理人黃岑育表示，就中長線的總體經濟面而言，亞洲出口市場仍難免受到美國及歐洲經濟影響，經濟成長率可能再向下修正，隨著美國聯準會(Fed)第三次量化寬鬆所帶來的激情逐步縮小，亞股將回歸基本面表現。

根據彭博統計，今年前三季全球主要股市當中，亞洲股市表現相對出色，特別是泰國、印度等東南亞市場，截至9/28，分別有26.67%及21.4%的漲幅，相較其他地區例如美國S&P500指數14.56%的漲幅，亞股展現相對強勁的走勢。

黃育岑認為，就亞洲現階段條件而言，經濟與美國的外需仍有一定的連結度。雖然亞洲各國企業在今年整理獲利不斷遭到下修的狀況下，近期降幅略為縮小，但在美國聯準會第三次量化寬鬆政策及歐洲央行直接貨幣交易(OMT)在10月上線後，市場資金將更加寬鬆，亞洲企業獲利可望進一步調升。



黃育岑表示，亞洲不含日本地區股市的本益比目前約落在11倍左右，居於過去5年期均值12.5倍之下，價值面十分低廉。在9月中旬美國持續量化寬鬆政策宣布後，外資仍持續8月份回流亞洲市場的態勢不變，9月單月以印度、南韓的加碼金額最高，分別為40.84億美元及29.70億美元。雖然近期外資買超金額有縮水現象，若未來基本面如產業庫存調整或是官方能有更多刺激經濟政策有進一步利多信號出現，不排除外資將有更積極的加碼動作。

黃育岑指出，近來亞股因美國聯準會(Fed)降息所帶來的激情逐步縮小，短線持續受到國際股市影響，呈現震盪整理格局。但整理而言，亞洲股市在股價便宜、寬鬆資金環境等利多題材下，仍然具有相當吸引力，競爭力強、資產負債管理能力較佳，且債信較高的亞洲企業，在景氣降溫下，也相對較具支撐。