高收債+投資級債六四配 投資效率極大化

記者蔡怡杼／台北報導

高收益債價格幾乎到頂，公債殖利率無利可圖，債券投資是否優勢不再？瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，因為財政懸崖的加入，資本市場2013年的波動風險會比2012年更大；對投資人來說，透過資產組合拉高投資效率，反而比死守單一資產，並且被動等待高報酬更有意義。

◄瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，受到美國財政懸崖議題影響，資本市場2013年波動風險將會比2012年更大(圖／瀚亞提供)

周曉蘭表示，市場波動越高，投資報酬也就越難維繫，這是所有投資人當前最大的挑戰；尤其在固定收益領域，連漲三年的高收益債是否還會續漲，就成了大家關切的問題；然而，正確的投資策略不應該去預測市場走向，而是採取正確的配置方式，鎖住得來不易的獲利。

瀚亞投資指出，在國人心中，高收益債的報酬向來頗吸引人，但超過10%以上的標準差與偏高的價格，卻也讓投資人提心吊膽。在這時候如果可以把投資等級債納入投資組合，只要每增加10%的比例，波動風險不但會逐步降低，就連投資效率也會明顯提高。

周曉蘭說，如果在高收益債資產中，配置40%的投資等級債部位，即使年化報酬會比100%的高收益債券低1%，但波動風險卻可下降2%以上，投資效率也會以1.07的表現，超過1.01的100%高收益債券。可見，在高收益債當中納入投資等級債，可以有效提升投資效率，避免報酬被市場的高波動侵蝕。

瀚亞投資表示，市場風險不但無法預期，更會以不同方式呈現，在高波動已成為新常態的世界，投資難度明顯增加，投資報酬也比過去更容易受到高波動的市場衝擊。用動態配置的方式替投資組合做好保護，比積極冒險創造報酬更重要！