記者蔡怡杼／台北報導
受惠政策利多，今年以來，中國、印度兩國股市表現較俄羅斯、巴西為佳；對應於基金績效上，根據理柏資料統計，截至12月19日止，今年以來印度基金平均報酬逾二成，中國基金平均報酬也有一成五。不過，進入12月之後，俄巴兩國基金表現則出現明顯回強趨勢。
匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，金磚四國經濟回溫，第四季貨幣政策維持寬鬆，財政政策刺激成為各經濟體成長主力；展望2013年金磚股市表現，隨著官方支持成長政策、成長前景理想、基本面穩健及價值面深具吸引力，將繼續支持金磚四國市場的表現。
楊惠元指出，近期中國股市上漲，主要在受惠於經濟數據表現理想，以及政府重申推行支持經濟成長的政策。12月16日中國結束為期兩天的中央經濟工作會議，重申推行政策，刺激經濟成長、基建及公共福利健康發展；新政策包括放寬海外主權基金及央行投資的限制，以鼓勵與外資長期合作。
其中，海外主權基金及央行和貨幣當局核准的合格境外機構投資者(QFII)額度上限，可超過10億美元。而根據香港金管局資料顯示，中國將放寬或廢除人民幣境外合格投資機構(RQFII)投資於債券的法規，此亦將對股票投資需求有利。
印度部分，楊惠元認為，雙赤字與高通膨問題依然存在，第三季開始印度政府開放多項產業外資投資上限，包括提高能源價格、容許國外直接投資及國有企業私有化的政策等，均有助擺脫「政策癱瘓」的看法，提振當地投資者情緒，但經濟成長續航力仍要視財政改革與基礎建設投資效率提升而定。
楊惠元說，目前印度官方的改革是正確方向的第一步，而其後仍需就商品及服務稅收和土地徵用費用進行改革，將有利中期財政表現及經濟成長與投資前景，並將有助股票價格進一步上漲與貨幣升值。
至於俄羅斯，楊惠元指出，消費及投資依然是當地主要的成長動力，考量物價與政府預算下，政策發揮空間不大，但國營企業改革已啟動，有利公司評價提升，中長線具投資價值。無論與歷史或其他新興市場相比，俄羅斯股市價值面仍然處於極低水平，預估本益比約為5倍，相對10年平均值的8.5倍，以及新興市場10.2倍的平均值還低。
而今年表現墊底的巴西，楊惠元指出，外需動能依然疲弱，內需動能則持續改善，消費與政府支出為第三季主要經濟成長動能，投資受到官方抑制匯價影響則表現落後。然整體來看，巴西經濟成長溫和復甦，且利率處於有紀錄以來的超低水平，加上主權債務到期日得以延長，均為正面進展，也支持穆迪對巴西Baa2評級的正面展望。尤其巴西股市是低利環境下的主要受惠者之一，預期明年每股獲利將呈現理想成長。
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