富達投資時鐘：進入無通膨復甦 喊進美股、新興市場

記者蔡怡杼／台北報導

富達最新投資時鐘目前正進入無通膨復甦(disinflationRecovery)階段。富達表示，在此階段，經濟隨著貨幣政策寬鬆而逐漸復甦，經濟數據好轉加上低利率環境，對股市而言是相當好的雙效激勵動力，建議持續加碼美股及新興市場，減碼公債。

2012年股市表現優於政府債，貨幣政策將持續寬鬆，當前景氣循環的向上趨勢仍可支撐2013年。根據富達投資時鐘的位置，2013年可能又是股市走強的一年。

富達預期，原物料價格上漲將與經濟復甦同時發生，即使投資時鐘再回到過熱階段，但多國央行都明示了在貨幣政策上不會急踩煞車。然而，目前投資氣氛過於看多，加上美國財政懸崖的真正問題未解，未來數個月內仍然會出現震盪行情。

富達表示，由於風險性資產改善，投資人對避險資產如政府債、黃金與瑞士法郎前景看淡。美國房市復甦造成殖利率曲線陡峭，以及長天期的公債持有人損失；瑞士法郎也將跟隨日元走軟之勢，如果全球景氣復甦，歐元危機的壓力將再度獲得緩解。

富達表示，由於總體經濟數據進一步改善，又有寬鬆政策加持，持續加碼股市、減碼政府債。

由於政策作多、復甦動能持續，均對風險性資產有利，富達目前已連續3個月加碼股市，持續加碼美國與新興市場，此外，亞太(不含日本)也進入加碼階段；原物料與地產由中立調升至加碼；債市還是看好信用債，維持大幅減碼公債。