企業違約率低 高收債續吸金

記者蔡怡杼/台北報導

美國聯準會利率決策會議顯示,受財政緊縮影響略微下修2013年及2014年經濟預測,而主席柏南克於會後記者會表示,就業市場的表現才是決定是否終止量化寬鬆政策的主要因素,法人表示,在企業違約率持續下滑,且利差持續收斂下,資金將持續流入高收益債市場。

合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱表示,目前美國7.7%的失業率仍高,失業率要有效降至目標以下仍需相當長的時間,預料至2015年之前,美國都將維持低利率的環境。

部分投資人認為,全球高收益債券指數利差已收斂至500個基本點的水準,以價值面來看有偏貴的嫌疑,陳敬翱指出,美林美銀證券的調查統計,受訪法人中,認為高收益債券利差評價太貴減去評價不貴的經理人,此一比重由上次調查的40%下滑至15%,顯示愈來愈多的法人開始接受當下利差水準係反映其合理價值。

另外,認為未來三個月、六個月、十二個月,高收益債券的利差都將較目前水準收斂,其中對未來三個月利差,認為利差收斂減去認為利差上揚的經理人,此一比例達到50%,此為2011年1月以來調查的最高記錄,顯示多數受訪法人有志一同看好未來三個月利差持續收斂的走勢。

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再從資金流向來看,投資人對於高收益債券基金仍是看多,例如最近一周美國以外高收益債券基金出現15億美元淨流入,而截至2月底為止的全球高收益債券違約率為1.39%,較1月的1.68%下滑。

此外,根據巴克萊證券最新報告顯示,目前低利環境對於發行者來說相對有利,觀察近期新發行的美國高收益債券,平均年期為7至8年,相較於2004-2007年景氣大多頭時,當時所發行之美國高收益債券平均年期為8-11年,目前市場上新發行的高收益債券以BB及B等級為主,CCC仍佔少數,由債券發行的年限及信評來看,高收益債券發行市場仍相當有秩序。

陳敬翱認為,基本面的支撐,將使高收益債券成為未來低利大環境下的資金匯集之處。

關鍵字: 合庫巴黎全球高收益債券基金陳敬翱合庫巴黎投信高收債

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