▲美中關係緊張，金融業進軍中國恐被迫「選邊站」。（圖／CFP）
文／傅長壽（Matthew Fulco）
海外資金匯回一直是金融市場關注的焦點，金管會推出「財富管理2.0計畫」，透過中國逐漸開放國內金融市場，外資銀行多摩拳擦掌，企圖在龐大的市場中分一杯羹，但是隨著美中關係惡化，成為想進軍中國的銀行業者一大難題。美國未來可能在與中國經濟脫鉤過程中，推出更多制裁，銀行業必須更謹慎評估。
中國2001年加入WTO時，承諾要在2006年前消除金融業對外資的大多數壁壘，事後看來這目標相當不切實際。北京把金融業視為戰略產業，不會允許外資像其他產業那樣伸手進來支配。
十多年之後，安侯建業（KPMG）的資料顯示，在美中貿易戰前夕的2018年，外商銀行在中國的市占率不到2%，比2007年的2.4%還低。
PayPal、美國運通等獲准進入中國
如果貿易戰的初衷是直接撬開中國市場，那麼它在金融業已經取得了一些戰果。對美的緊張貿易關係已衝擊到中國經濟，並使經商環境充滿變數；為此，中國領導人加快了長期停滯的金融改革。中國總理李克強2019年7月表示，將比原定計畫提早一年，在2020年撤銷中國金融業的外資持股上限。李克強等人發現，資本滿滿的外國銀行依然想在中國45兆美元的市場中分一杯羹，如今亡羊補牢依然為時未晚。
最明顯的改革當屬金融支付，2019年北京批准了美國電子錢包Pay Pal，以及信用卡龍頭美國運通、萬事達卡進入中國，如今美國運通已經開始營業，VISA則在申請當中。
雖然中國的支付市場目前還是本地人的天下，美商依然認為充滿機會。中國國有的銀聯實質上壟斷了信用卡市場，位於北京的研究公司易觀國際指出，在中國27兆美元的行動支付市場中，支付寶占了55%，微信占39%，只剩下6%可供其他公司爭奪；但這6%價值依然高達1.62兆美元，對外商而言已經夠了。
Pay Pal和美國運通似乎在賭中國的行動支付市場將繼續快速成長，而從中國的電子商務業發展速度看來，這的確相當可能。顧問公司弗若斯特和沙利文（Frost & Sullivan）預測，中國的行動支付市場將在2023年成長到近97兆美元。
▲中國行動支付市場，支付寶占55%，微信占39%。（圖／達志影像）
須與當地人共同成立合資企業
但進入中國市場當然有條件，北京要求Pay Pal和美國運通必須和當地人共同成立合資企業。Pay Pal透過旗下的美銀寶信息技術有限公司（Yinbaobao），收購了中國國有支付商國付寶70%的股份；美國運通則在2012年與中國的連連支付成立合資企業，並授權連連支付使用美國運通的服務系統。
此外，美國運通正和騰訊旗下的微信支付合作，騰訊在今年6月表示，微信支付將支援美國運通的人民幣信用卡。騰訊副總裁陳起儒在聲明中表示：「本次我們與美國運通在華合資清算機構合作，有利於推動我國支付清算服務向更加開放化、國際化發展。」美國運通甚至打算與微信的競爭對手支付寶與銀聯，以及中國五大國有銀行合作。
英國金融科技巨頭Transfer Wise最近則和支付寶簽署協議，允許Transfer Wise的700萬名客戶用17種不同貨幣，向支付寶的客戶支付人民幣。根據世界銀行的資料，中國在2019年收到了703億美元的匯款，是僅次於印度的第二大匯款市場，這項協議將使Transfer Wise客戶每個月最多轉帳5次，每次最高轉帳31,000元人民幣，每年的轉帳上限為50萬人民幣。
▲根據世界銀行的資料，中國在2019年收到703億美元的匯款。（圖／路透）
此外，瑞銀集團（UBS）一直是最想從金融改革中獲利的外商之一，它不斷關注中國市場，在2005年成為了第一家在中國達到基金管理公司持股上限49%的公司，2006年一馬當先直接投資了獲得完全認可的中國證券公司，2018年成為第一家在中國的合資證券公司中獲得多數股權的外商。
而在北京即將放鬆外商數位銀行門檻之際，瑞銀可望因此獲利。中國政府在1月表示，將允許已在中國開展業務的外商銀行，設立獨立的線上銀行。
這家瑞士銀行想在中國做一番財富管理大事業。如果可以順利拿到中國的數位銀行證照，它的亞太地區客戶量就將在兩年內從3萬增至20萬。
金融戰恐令外商成夾心餅乾
但反諷的是，現在中國終於開放外商投資金融業了，北京與華府之間的金融戰卻也逐漸成形。如果局勢再升溫，外商銀行與外商金融機構可能就會變成夾心餅乾。
美國在8月制裁了香港特首林鄭月娥和其他10名官員，理由是他們在香港這個英國前殖民地實施嚴苛的《國安法》，並將立法會選舉延遲1年，破壞了香港自治。這些人將無法處置位於美國的資產，也無法與美國人交易。在港銀行也得遵守制裁規定，否則可能會無法與美國金融系統交易。
此事件顯示，美國未來可能在與中國經濟脫鉤過程中，推出更多對中制裁，銀行必須小心。滙豐銀行在2012年違反了美國對伊朗、古巴、利比亞、蘇丹、緬甸的制裁，結果支付了6.65億美元的民事罰款。中國國有的崑崙銀行更慘，它融資給伊朗的石油運輸業者，華府直接禁止它使用美國金融體系，限制了其跨境業務。
▲美國可能對中國有更多制裁，銀行恐遭到波及。（圖／達志影像／美聯社）
美中的緊張關係可能會迫使銀行選邊站，無論摩根大通（JP Morgan）、美國銀行（Bank of America）、花旗銀行有多想擴大在中業務，如果監理風險太高都不會冒險。即使是不屬於美國的瑞銀集團，可能也會選擇美國而非中國。
而且外商銀行也得注意，如果在美中關係正常化之後處於最低點的時刻增加在中業務，可能會傷害形象。政治風險諮詢公司歐亞集團（Eurasia Group）的中國與東北亞事業部主管赫爾森（Michael Hirson）向美國CNBC電視台表示，「想從中國市場開放中獲利的美國與外國銀行，至少會變得很尷尬。」
把握放寬外資所有權限制機會
當然，鑑於中國繼續推動金融改革，長期來說還是會一直有人把賭注押在中國市場的龐大吸引力上。北京在今年1月簽署了中美第一階段貿易協議，取消外資在證券公司中的持股上限；之後又在7月份兌現承諾，取消了外資在其他金融業的持股上限。如今外資將可以完全擁有中國的保險公司、期貨公司、共同基金公司；也能控制財富管理公司、退休基金公司、中介經紀商。北京還承諾說，申請成為數位支付商，只要90天內就能審核完成。
許多外國金融業者都想好好把握這次放寬外資所有權限制的機會，尤其是證券業者，像是瑞士信貸（Credit Suisse）、高盛（Goldman Sachs）、滙豐、摩根大通、摩根士丹利（Morgan Stanley）、野村（Nomura）以及瑞銀都已獲准持有合資企業多數股權；大和證券（Daiwa Securities）與星展銀行（DBS）已申請持有多數股權；花旗集團與法國興業（Societe Generale）則在考慮成立一家完全控股的經紀商。
至於資產管理領域，貝萊德（Black-Rock）與路博邁（Neuberger Berman）已申請成立外商獨資的共同基金公司；富達（Fidelity）、施羅德（Schroders）、先鋒集團（Vanguard）、泛達（Van Eck Associates）則已向中國監理機關表示自己打算申請相關證照。
重慶市前市長、現任中國國際經濟交流中心副主任黃奇帆認為，外國金融公司未來幾年在中國的投資可能高達1.1兆美元。
本文作者為台灣金融研訓院外籍特聘研究員，譯者為劉維人。探索更多精彩內容，請持續關注《台灣銀行家》雜誌。
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