政策疑慮排除 大中華股市重振雄風

記者蔡怡杼／台北報導

中國兩會過後，新任領導階層正式上任，政策與施政方針定調，原本備受政策疑慮干擾的中國股市開始回春，上證指數跌幅收歛至0.25%，大中華股市也隨之走揚，MSCI金龍指數上漲1.19%，大中華基金亦擺脫近一個月盤整格局，3/18以來平均績效達1.6%。

摩根中國亮點基金經理人張正鼎指出，中國第五代領導已順利完成交班，政治風險下滑，周期性回調儼然見底，隨著政策方向更趨明朗，結構性上升正式啟動，在政策紅利加持下，中國股市長線走勢大有可為。

張正鼎進一步指出，從歷史經驗來看，1995年以來，兩會結束後兩周，上證指數平均上漲2.5%，後一個月則平均上漲5.7%，顯見兩會不僅是為政策定調，對股市亦收穩定之效。

張正鼎認為，以大中華市場來看，在基本面無虞的情況下，政策調控風險仍是影響股市的最大潛在利空，不過，兩岸三地股市已提前消化及反應政策利空；再者，以新國五條為例，房市調控力度不若以往，雖然影響購屋意願，卻有助於租金水位的提升，大幅降低房市泡沫的疑慮，亦能將資金引導進入股市。

2013年中國政策方向持續「穩增長、調結構」，並提出建設「美麗中國」概念，可見新領導階層不僅致力於經濟結構的調整，對於生活品質的改善也著墨不少。

張正鼎表示，在「城鎮化」政策推動下，消費動能將大幅提升，不僅帶動相關產業營運動能，亦挹注香港及台灣經濟活力。

至於中國股市能否續漲揚，張正鼎認為，關鍵在於企業獲利的續航力，2013年MSCI中國指數與滬深300指數之企業獲利增長將重回二位數，達10%及14%，平穩的企業獲利成長有利支撐估值進一步回升，帶動中國股市進入另一波黃金投資期。

除了中國領頭推升大中華股市走俏，張正鼎表示，台股將受惠科技新品與兩岸開放題材，搭配投資信心回復後的內外資加碼動能，2013年表現可望優於去年；港股則在經濟溫和復甦、消費動能回穩的支持下，2013年可望隨中國景氣復甦而有所表現。