▲元宇宙熱度升，銀行應用區塊鏈技術走向「去中心化金融」。（圖／達志影像／美聯社）
文／謝予安（台灣銀行家）
臉書執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）10月拋出一項5年徵才萬人計畫，將招兵買馬用以打造模糊實體和數位界線的「元宇宙」（Metaverse），「元宇宙」這個詞彙瞬間席捲全球，外界普遍認為，加密貨幣將扮演元宇宙間不可或缺的要角。
金融業或支付業亦漸漸嗅聞元宇宙商機，如萬事達卡（Master Card）10月甫宣布攜手泰國、澳洲、新加坡加密貨幣交易所，進軍亞太區發行首張加密貨幣卡，用戶可直接將加密貨幣轉為法幣，進行日常支付，展現新興浪潮下數位支付新可能性。
未來銀行業應用區塊鏈技術，亦可望增強現有金融業服務，自中心化金融走向去中心化金融（Decentralized Finance, DeFi），翻轉現有銀行業營運模式，帶來效率與創新，創造新商機。
在元宇宙複製實體金融體系
「DeFi幾乎能做到與實體金融機構相同的功能！」臺灣銀行創新實驗室主任黃世欽說，DeFi應用領域可涵蓋支付、身分驗證、保險、投資、交易所、借貸等，形成完整金融生態系。換言之，DeFi如同在元宇宙複製一套實體世界中的金融體系。
實體世界由央行發行鈔票和硬幣、銀行行員服務、存放鈔票金庫、稽查人員、法令規範以及政府監管等角色運作，元宇宙則由一條條程式碼負責，使用加密貨幣，並依循智慧合約中的遊戲規則，自動化運作。
黃世欽指出，傳統銀行在實體世界中以法幣建立支付、保險、投資、交易所及借貸等服務，隨科技的進步，傳統銀行業出現第一次變革，即純網銀、數位銀行陸續出現，傳統銀行透過科技將實體世界數位化，力拚數位轉型，如此將實體世界與虛擬世界連結，屬於「實虛整合」。
相對的，DeFi則屬於「虛實整合」，元宇宙這樣的虛擬世界，必須向實體世界連結才有價值，而實體世界則想往虛擬世界靠攏，以提升服務效率。
傳統金融業可補足適度中心化
COVID-19席捲全球，經濟活動轉向線上進行，加速虛擬世界金流需求，也驅動DeFi發展。外界預言，元宇宙經濟規模未來將超越實體世界，當元宇宙構想逐步成真，加密貨幣、NFT等虛擬資產作為元宇宙的關鍵工具，去中心化金融屆時將更具重要性。
11年前，拉斯洛漢耶茲（Laszlo Hanyecz）以1萬個比特幣向史德文特（Jeremy Sturdivant）交換2個披薩，創下幣圈知名「比特幣披薩日」由來，意義即是將虛擬世界的價值對應連結實體世界的價值，達到虛實整合效果。
黃世欽表示，加密貨幣及智能合約為DeFi成立的關鍵因素，當加密貨幣有意義與價值，並透過智能合約，才能進而開發出銀行、保險、借貸等與現實生活中相同的金融服務，解決傳統金融體系中手續繁瑣、中心化交易成本高等缺點。
不過，人類不會完全活在虛擬世界的元宇宙中，無論是NFT、加密貨幣抑或DeFi，仍要和現實世界共存並連接才具意義，而這種並存體系，正給予傳統銀行發展契機。
比特幣、以太幣等虛擬貨幣，時常暴漲暴跌，價值波動度高，較具投機性質，難以應用於支付上，不過，未來穩定幣（Stablecoin）此類價值相對穩定的加密貨幣，即可望作為和傳統金融業合作發展DeFi的媒介。
目前國際間包含美國、日本等國家已存在穩定幣，回看台灣，為解決多數加密貨幣漲跌幅劇烈、價值難以衡量的問題，Maicoin董事李豪（Leo Seewald）說，今年將拋出極有潛力的挑戰，擬攜手支付業、科技公司等，逐步推出台灣的穩定幣作為未來的支付工具，可望成為傳統金融和去中心化金融之間的重要橋樑。
黃世欽認為，傳統金融業在DeFi生態鏈的機會，主要是抓住可以扮演的角色，包含造市者（Market Maker）、參與者及服務提供者等，在去中心化金融中補足適度的「中心化」功能。
去中心化為一把雙面刃，缺乏監管機構下自由度相對高，對用戶而言亦較缺乏保障，若用戶存於傳統銀行的錢遭盜領，銀行、保險公司或國家會給予賠償，但在DeFi世界中，缺乏專責機構管控，若平台倒閉、出現程式碼漏洞、被駭客入侵，投資者將求償無門。
Coinbase今年4月在美國那斯達克（NASDAQ）上市，Circle也打算透過SPAC（特殊目的收購公司）方式於紐約證交所上市，雖然從事去中心化交易，卻透過中心化交易市場上市進行監管，即是為強化大眾的信任與接受度。
黃世欽指出，可見適度中心化反而有助於去中心化金融的長遠發展，對於傳統銀行業相關發展機會亦是如此。
幣圈及銀行業可共榮共好
對應國際間加密貨幣發展現況，今年10月中旬，比特幣期貨ETF（Bitcoin Strategy ETF）於紐約證交所正式掛牌，雖然美國仍未開放比特幣現貨ETF，此舉仍引起全球矚目，在加密貨幣業者眼中，更是樹立產業監管里程碑。
黃世欽觀察，未來金融業的機會之一，即是直接參與加密貨幣及其衍生性金融商品，包含期貨、ETF的發行與交易，抑或發行金融生態圈內使用的加密貨幣，進而提供支付、身分驗證、保險、投資及借貸等服務。
幣世代科技創辦人李國榮指出，目前銀行積極發展數位金融，可稱為Bank2.0，未來區塊鏈技術應用應會成為Bank3.0關鍵，如LINE已有針對區塊鏈做布局，意在協助各國創建中央銀行數位貨幣（CBDC）。
李國榮看好加密貨幣法規位階明確後，銀行可和加密貨幣業者加深合作，除了提供加密貨幣相關保險及借貸服務，還能進一步共同創造開發創新產品及服務。
其次，虛擬貨幣具去中心化的匿名特性，難以被國家機關追蹤，亦衍生稅務等待解議題。黃世欽說，銀行可比擬現行商品信託模式，將投資者放於加幣貨幣交易所中的資產進行信託，扮演角色如同股票市場中的集中保管交易所，解決虛擬貨幣交易所財務及資產不透明的問題。
李國榮則點出，若僅有智能合約、沒有第三方背書，有些不肖割韭菜團體，經營一段時間後就無預警關閉，影響用戶資產，也導致用戶對DeFi及區塊鏈產生不信任；若可由銀行業擔任保護金融消費者資產的受信任第三方角色，保護加密貨幣及智能合約，可望大幅降低客戶的安全顧慮。
金管會2019年推動證券代幣（STO）制度，採分級管理機制，若非屬上市櫃及興櫃的公司發行具證券性質之虛擬通貨，募資金額在新台幣3,000萬元以下可豁免申報。黃世欽認為，另一銀行業可掌握的發展契機，是協助無能力上市櫃的公司發行其股份之STO，協助其增加股份流通，促進募資。
另由於現行加密貨幣交易所缺乏監管，常有洗錢、逃稅等問題，黃世欽說，若透過銀行經營虛擬貨幣交易所，不僅能讓消費者安心儲存資產，亦能夠將消費者進行虛擬貨幣或資產交易納入監管。
DeFi商機是金融監理新挑戰
不過，DeFi帶來銀行業的發展契機，仍須建立在主管機關開放與核准的前提下。有加密貨幣業者坦言，目前虛擬通貨法律定位仍不明確，當加密貨幣業者有意探詢和銀行合作的可能性，銀行皆有諸多顧慮。
金融業為特許行業，主管機關監理與金融機構法遵，是民眾信任傳統中心化金融機構的主要原因，當去中心化時代來臨，業者觀望加密貨幣業者和傳統金融機構的發展將碰出何種火花，一切皆須回到根本的議題：虛擬貨幣的監管是否明確化。
日前央行指出，比特幣等虛擬通貨曾試圖挑戰並改變貨幣型態，但因價格波動劇烈、投機、炒作等問題，已被界定為風險性的虛擬資產或商品，而非貨幣。不過考量虛擬通貨交易平台恐被利用為洗錢管道，行政院指定金管會為虛擬通貨業者洗錢防制主管機關，惟管理仍不涉及產業治理、經營管理及消費者保護層面。
目前國際對加密貨幣屬於貨幣還是虛擬商品仍有爭議，虛擬通貨價格的不穩定性及炒作，洗錢、非法交易、不易監管等問題，皆使各國政府存有疑慮。隨元宇宙熱度竄升，虛擬通貨作為DeFi核心價值，討論度居高不下，央行及金管會都仍未改口對虛擬通貨的見解，不難看出金融主管機關對虛擬貨幣的憂心。
國際間已喊出2050淨零碳排目標，不過透過區塊鏈分散式技術演算法，相較傳統中心化耗電量更加龐大，一次比特幣交易，等同73萬筆VISA信用卡交易產生的碳足跡，較不利生態環境、執行效率等皆是必須考量的面向，是否能透過未來技術改善逐步解決，亦是DeFi發展的另一挑戰。
本文轉載自《台灣銀行家》，作者為台灣金融研訓院特約研究員。探索更多精彩內容，請繼續閱讀《台灣銀行家》雜誌。
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