理財周刊／盧意：修正後的重整

文／盧意

觀賞國外職業運動，除了讚嘆這些明星們的技藝外，其身價也是關注焦點，一年動輒數億新台幣的收入，必定有其相當過人的優勢。王建民這兩年歷經漫長的復健，最近在大聯盟復出，除了身體的重建，想必心理層面的調整更為困難，中間只要有任何一個念頭放棄，就可能不會再回到投手板上。

今年美國職籃的總冠軍賽，最終是由從失敗的比賽中，能夠迅速調整戰術及節奏的熱火隊奪冠。每一個競技場都有勝敗起伏，歷經失敗後再起的故事才能稱作傳奇。

最近全球金融市場也開始一波又急又深的修正行情，探究其背景是因為全球資金經歷多年寬鬆刺激後，出現了一個大家早已有心理準備的轉折點。

其實離ＱＥ正式退場可能還有數個月時間，但因為預期心理醞釀太久，許多市場累積的漲幅也夠大，這時候美國聯準會一句話，彷彿像是田徑場上鳴槍起跑的指令；加上中國新領導重整金融的態度明確，全球資金供需趨勢即將改變，國際熱錢當然是先跑先贏，價格的急速修正也不足為奇了。

其實教科書上都有說，正常的升息代表景氣回歸成長的正軌，當美國開始收回資金，代表一些關鍵的經濟數據明確轉佳，所以這波由多年累積的資金行情轉移到景氣行情的過程，震盪幅度不會小。

尤其新興市場的股債匯市影響必定較成熟國家來得深，像金磚四國的巴西、俄羅斯，自今年高點跌幅都超過兩成，許多東協國家雖然有更好的基本面支撐，但在資金撤出情況下也都面臨兩位數的跌幅，而新興市場債券和澳幣的下跌更令許多固定收益的投資人不知所措。

本欄常常提到資產配置的意義及重要性，現在正是作資產再平衡的好時機，正所謂下跌才能創造好的買點，在聯準會對未來景氣信心的支持下，美國、日本及新興市場、東協的部分有基本面做後盾國家，價格修正後選擇作為下一波布局重心，就如同一位好的職業運動員，歷經低潮後重整自己，表現出更扎實的能力。

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