安泰投信：高收益債 下半年仍是投資首選

記者林潔玲／台北報導

針對後QE時代的債券投資術，ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀表示，在各類債券裡，高收益債對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後更具投資價值，是下半年債券投資首選。

何岷桀指出，後QE時代經濟持續復甦，利率趨向正常化，進可攻、退可守的利差型債券適合做為資產核心配置，擁有較高收益率、與股市及景氣連動性高的高收益債，無疑是最佳選擇。

從技術面來看，何岷桀表示，2013年上半年高收益債發債量相當高，且高達63%的發債是屬於到期再融資性質，而非新增債務，未來隨著市場震盪走勢漸趨穩定後，企業發債動能仍可延續。不過，近期資金外流加上龐大發債量，使得高收益債淨供給量增加至456億美元，若需求未隨之成長，將對高收益債價格形成壓力。

何岷桀指出，目前亞洲高收益債企業信用品質較佳，相對於歐美企業，可謂價廉物美；歐洲方面則屬意財務槓桿高、體質佳的企業，不看好BB評級；美國部份，看好持續改善的企業，因其未來利差收斂幅度會優於同儕。

不過，何岷桀也提醒，高收益債雖前景不看淡，但投資人仍須留意投資風險，現階段主要風險為公債殖利率急速上彈，此外，投資人亦須持續留意信用債基本面以及市場資金情況。