投資級企業債逆勢衝 連8周淨流入

記者林潔玲／台北報導

美國公債殖利率持續走升，QE規模縮減壓力漸增，上周國際資金幾乎全面撤出債市，美債淨流出39億美元，賣壓最重。除了新興債調節壓力未減，高收益債也連續二周遭到資金調節，上周淨流出23億美元，創下半年來單周最大賣壓。上周僅投資級企業債小幅吸金5400萬美元，連續吸金周數推進至第八周。

摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，隨著市場預期美國聯準會很有可能在9月開始縮減購債，美國公債殖利率向上機率大增，導致債券資金動能偏弱。她認為，未來半年美國公債殖利率將持續出現回升、整理、回的週期調整過程，短線甚至很有可能在QE退場壓力下突破3%。

基金經理人羅伯‧庫克指出，美債利率逐步回歸正常化，造成資金調整配置的過程中，擁有較高收益率保護且與美國經濟及股市高度連動的高收益債，在風險報酬上相當具有吸引力。因此，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛有所改善，將是國際資金回補首選。

德盛安聯投信基金經理人許家豪指出，根據美銀美林的統計資料，高收益債違約率有略微攀升的跡象，七月達2.09%，略高於六月的1.84%。他強調，目前景氣已進入後循環擴張階段，在景氣擴張持續、短線殖利率波動下，高收益債或有利可圖，但投資人仍要留意債信品質，避開信評較差的標的，以控制下檔風險。

產品經理鄧漢翔則認為，雖然市場擔心利率升高對債券帶來衝擊，但除了存續期調整外，利用不同券種、殖利率曲線、幣別間的調整，仍可以獲取較佳的風險報酬，建議投資人現階段的投資可以選擇多元債券布局，除了掌握信用債未來上漲契機外，亦可避開下檔風險。