中國改革激情過後 市場將轉趨震盪

▲專家認為，中國在經過三中全會的改革過程中，難免會出現陣痛，不排除改革預期激情過後，市場將轉趨震盪。(圖／取自新華網)

記者林潔玲／台北報導

11月份以來，中國股市隨著三中全會話題而上沖下洗，在公佈細則草案後，再度喚起市場對改革的期望，激勵近來國企股和紅籌股大漲。國泰投顧認為，三中全會後，需要留意全面深化的改革過程中，難免會出現陣痛，加上目前中國人行對資金的態度轉趨審慎，不排除改革預期激情過後，市場將轉趨震盪。

但國泰投顧強調，投資人也無須太過擔心，改革疼痛是過程，陣痛期過後，中國可望重獲可持續性成長動能，進而支撐股市。同時，歷史經驗顯示，三中全會召開後的三個月，中國股市平均表現皆為正報酬。

國泰投顧表示，在MSCI中國指數的類股組成當中，金融、能源等周期性類股佔比最大，因此投資中國如果只單純跟著大盤，就是只買周期性類股，無法掌握真正具有成長潛力的產業。以最近三年的類股表現來看，周期性類股表現並不佳，因此拖累了大盤表現。但這不代表著中國股市沒有投資機會，細看其他產業，資訊科技和公用事業類股漲幅皆超過五成。

富達投資則認為，以亞洲股市而言，經濟龍頭中國股市，將持續隨著採購經理人指數(PMI)起伏而上上下下，目前最好的投資機會依然是消費類股與精選工業類股，中小型股也提供相當不錯的投資機會，超大型股則不在此範圍。

國泰投顧進一步分析，過去10年中國的核心領域是銀行、地產和資源，未來則是改革概念股的年代，真正具成長性、治理良好和改革相關的企業，可望成為未來中國股市的領頭羊。因此未來中國投資要跟著政策腳步前進，如環保、醫療、科技、電信、金融等，都是有機會受惠於改革概念的核心類股。