先探投資週刊／DRAM挑戰新高 報價回不去了

【文／李純君】

受惠於電子產業旺季到來，原先供給已經告急的DRAM現貨價持續向上推升，至於盤旋的合約價，也自六月下旬起開始反彈；而最新產業的動態則是，三星告知下游沒貨了、PC OEM客戶庫存水位拉警報，DRAM現貨價最快也將在下周，七月的第一周，創下歷史新高。

供給端缺口持續惡化

在本刊率先點出DRAM產業大多頭的消息後，近兩周不單DRAM現貨價持續向高檔推升，合約價也開始自低點走揚，六月下旬合約價上漲約一成。而最近這股DRAM熱潮還是持續燃燒中，最新的消息是，身為DRAM全球最大供應商的三星，已經在一周內通知所有下游客戶、通路商與模組廠，不需要再來要貨了，沒有貨可以供應了。

而就需求端來說，幾乎所有的PC OEM廠商為了下半年將推出的新機種，開始啟動記憶體模組的拉貨潮，力道也正逐步加溫中，但在PC OEM端，除了要觀察拉貨力道外，更重要的是，手中所握有的DRAM庫存水位有多高。而根據過去經驗，PC OEM廠的DRAM庫存正常水位必須在四到五周，但現在只有背後獲得三星支援的聯想，勉強擁有近五周的庫存，其他像是台灣的宏碁，傳出庫存僅二周，其他ＰＣ業者也僅有約三周的DRAM庫存，這對後續合約價的推升，將有很大的助益。

而這波DRAM報價的起漲，最早源自DRAM製造端二五奈米轉換的不順利，以所有製造端的供應商來說，海力士、美光（爾必達）、瑞晶，除了三星之外，沒有一家不出包的，第三季產業旺季到來，供給量卻逆向銳減。或許有人會想，良率不順影響產出，應該很快會解決，供需也會很快恢復正常，其實不然，至少在今年下半年，ＰＣ用標準型DRAM產能開出所增加的幅度，將跟不上需求加溫的速度。

這波DRAM報價的上漲，由現貨價先行啟動，以4Gb的DDR3現貨價來說，目前顆粒均價約在四．二二美元，最高到達四．三美元，已達到往年的歷史高點，而近期市場更有一說，就是因應產業旺季的到來，供給端缺口持續惡化，最快在下周，就是七月的第一周，現貨價就會達四．四～四．五美元，這也將是DRAM現貨價的歷史最高價位。即使七月第一周沒有出現，只要ＰＣ端沒有出現其他意外，這個價位一定會在今年第三季上旬出現。後續現貨價甚至有機會上看五美元的天價。

而不論DRAM現貨價能否在短期內攀升到歷史新高，合約價部分，隨PC OEM廠採購動作的持續，合約價繼續向上調升，將是無法避免，尤其身為全球最大DRAM供應商的三星，將不再壓抑合約價，目前業界更傳出七月合約價的漲幅，有一○～一五％。這龐大的漲幅，將會對DRAM製造商的獲利，有非常大的貢獻，以華亞科為例，業界估算，今年全年獲利四五○億元起跳，每股獲利可達六．五元以上，南科部分，全年獲利也有二百億元起跳。（全文未完）

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