除權息「權」面啟動 要擺脫權值束縛

▲除權息旺季即將到來，專家建議若利用權證參與行情，可擺脫「權值」的不確定性束縛。(圖／資料照片)

記者林潔玲／台北報導

即將進入除權息旺季，而投資人若想參與個股除權息行情，可利用認購權證，擺脫「權值」不確定性的束縛。永豐金證券衍生商品部協理陳志昇建議，投資人可挑選價平~價外10%以內的標的，與現貨連動度更緊密。

除權息旺季到來，按照過往經驗，投資人若是看好個股將有除權息行情，會加碼股票來參與除權，到除權當日出現行情往上走時，在除權日後就會逢高出場獲利了結，但由於有「權」的問題，不確定性將會提高。

也就是說，當除權後，其「權」通常會在除權後約一個月拿到，而其真正的損益，則是在一個月後拿到權時，依照當時的市價賣出才是真正的總獲利，但投資人很難預測一個月後，拿到權值時的現貨價格，也有可能會下跌。

因此，若在權可以提早拿到，現貨逢高可以賣出，才是最理想的做法，但股票無法如此操作，但權證可以。陳志昇指出，若在個股除權前夕，投資人買進權證標的，爾後經過除權息行情後，皆可獲利了解，不會受到權值的影響。

陳志昇說，通常權證在遇到股票除權息時，會出現「履約價格調整」或「行使比例調整」，而其目的簡單來說，就是不要讓除權息影響到權證的價格。由於股票因除權息而下跌，並非股票表現不佳下殺，因此權證標的會進行調整，通常「履約價格會往下調，行使比例會往上調」。

陳志昇進一步解釋，履約價格往下調相對於權證是好事，因為代表可以用更便宜的價格買到股票，股票因為除權的關係會往下調整，因此權證也需要把履約價往下調，如此一來，其價格才不會出現變動，至於下調的幅度則依各家造市商會有所不同。

陳志昇指出，行使比例不會影響漲幅的百分比，而行使比例較高的權證，通常伴隨著權證的價格也會比較高，建議投資人挑選標的，首選較為價平的標的，敏感度較佳，有利於短線操作，整體來看，價平~價外10%以內的標的都是不錯的選擇。