先探/美股「報」喜訊 才能「萬」尺竿頭



【文/邱立玲】

在全世界一片驚嘆聲中,美股道瓊工業指數衝破了一萬七千點,投資人接下來緊盯即將開跑的財報季,能否推升美國股市再寫驚奇。美國和歐洲企業第二季整體獲利成長亮麗可期,分析師預測歐洲Stoxx 600成分股第二季獲利預期年比大增一七.七%;同時,諸多跡象顯示美國企業第二季獲利成長將有意外驚喜,S&P 500指數成分股的獲利成長率,可能是從二○一一年第三季大增一八%以來首度回到兩位數的增速。分析師預期美國企業第二季獲利將較去年同期成長六.二%,而後第三、四季成長率將回到兩位數,可能分別為一○.九%、一一.九%。

財測喜訊創六季新高

有可喜的徵兆顯示,美國企業獲利可能提早於第二季就出現驚喜,達到兩位數的增長率。第一個喜兆為,不少公司業績預報的樂觀程度登上六季以來最高。根據路透統計,目前為止有一三三家S&P 500成分股預告業績訊息,其中九七家是負面的壞消息、二四家是正面的好消息、十二家符合現有市場的預估;因此,第二季企業財報遜於預期和優於預期的負對正比例為四比一,創下二○一二年第四季以來最低水準,今年第一季此種比例為五.九比一、二○一三年第二季的比例為五.五比一。

其次,由於企業及分析師通常會低估獲利表現,因此,企業實際的獲利增幅通常會超出市場預估許多。美國企業獲利從二○○九年第二季擺脫衰退,重回正成長,從那時候以來,S&P 500成分公司每一季獲利的實際成長率,和初步財測相比,平均高出五.七個百分點。即使排除了經濟衰退之後最初六個獲利成長率超大的六季,美國企業獲利也都比初步財測平均高出將近三個百分點,以今年第一季為例,四月一日預估S&P 500家成分公司獲利增長二.一%,但實際獲利成長率為五.六%,比初次預估高出三.五個百分點。

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美國鋁業七月八日照例打頭陣公布第二季財報,揭開財報季序幕;Stoxx 600已有兩家成分股公布第二季財報,都優於預期。折價零售商Family Dollar Stores將於十日公布季度業績,十一日公布財報的企業包括建築與製造業零件和工具供應商Fastenal,還有十五日的英特爾財報備受矚目,第二季淨利預期大增三三%,並提高營收目標,股價創逾八年新高。

五大銀行第二季恐欠佳

然而,美國大型銀行第二季財報表現恐黯淡,歸咎於固定收益交易與房貸業務疲弱,沖淡企業與消費者貸款成長的正面效益。富國銀行十一日將最先發布第二季季報,花旗、高盛、摩根大通、美國銀行與摩根士丹利將於七月十四日當周陸續公布,根據預測,只有摩根士丹利第二季淨利可望增加。(全文未完)

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