▲全球最大的汽車AM(AfterMarket)零組件製造廠東陽,受惠原物料價格下跌,明年Q1毛利率有望上揚至23.32%。(圖/資料照片)
記者林潔玲/台北報導
東陽(1319 )為全球最大的汽車AM(AfterMarket)零組件製造廠,2015年預期將持續於北美AM市場在保險公司轉用AM汽車零組件的趨勢,加上中國OEM銷量續揚。法人樂觀明年Q1將為完整受惠原物料價格下跌,毛利率有望上揚至23.32%,稅後EPS為0.70元。
Q4進入產業旺季,由於產能利用率上升且原物料價格開始走跌,將推動東陽毛利率上揚,預估毛利率將上升1.55個百分點,至22.64%,費用成長趨緩使營益率上升至6.32%。業外部份受惠於美元升值產生匯兌利益,預估Q4稅後EPS為0.56元。
2015年Q1仍是產業旺季,市場預估北美市場汽車保險桿、鈑金件等汽車零組件需求續強,預估東陽將為完整受惠原物料價格下跌的季度,在中鋼盤價下跌且塑化原料價格亦走弱之下,原料成本負擔持續下降推動毛利率上升,預估毛利率將上揚至23.32%,稅後EPS為0.70元。
整體來看,法人認為,東陽明年毛利受惠原物料成本下降,且佛山與襄陽兩廠產能用率可望上升,預估毛利率將上揚至22.98%,隨模具開發高峰已過減少費用支出,預期營益率將上升至6.88%,稅後EPS為2.63元。
目前東陽本益比約13.46倍,相較於三年歷史區間11~19倍偏低,法人給予東陽的投資建議為買進,目標價為40.80元(2015 P/E 15.5X)。而東陽今(23)日盤中股價則下跌0.41%,來到36.2元,成交量超過1400張。
而在權證市場中,根據權證王APP資料顯示,目前連結東陽的相關權證標的有22檔,盤中成交量前5大分別有1Q永豐、凱基2K、EK永豐、日盛22、1Z群益。
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