理財周刊/航太族群成形 掀掛牌熱潮

飛機引擎如同人類的心臟,每個組成零件都不能閃失。寶一科技十年訂單在手,法人預估全年營收上看八億元,隨固定攤提減少,營運動能起飛。

文 姜統掌 攝影 鄭暐琪

飛機引擎零組件供應商寶一科技(8222)預計在一月二十七日掛牌上市。寶一去(2014)年全年營收7.67億元,年增率約9%,前三季稅後純益3005萬元,每股純益0.49元;在訂單持續穩定成長挹注下,法人預估今年營收上看八億元,明年有望挑戰十億元。

寶一早期以製造特殊合金薄鈑金屬件為主,專攻飛機AM市場,曾經陷入財務危機,後來董事長曾煥明與同學共同出資取得寶一經營權,在購入初期,即積極拓展OEM市場。

飛機零組件技術門檻高 訂單持穩

曾煥明指出,目前寶一的產品99%都使用在飛機上,只有1%交給日本三菱重工,做火力發電廠發動機零件。飛機引擎如同人類的心臟,由近三萬個零件組合而成,基於飛安考量,每個組成零件都不能有任何疏失。

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曾煥明進一步解釋,寶一製造的是飛機發動機內的高溫段零件,製造難度比一般航太零組件還高,加上寶一的產品多為特殊製程,需經過認證後才能製造,跨入門檻相對高,因此只要打入供應鏈,簽立訂單通常達五~十年,所以營收表現相對審慎樂觀、長久持穩。

目前市場上飛機主流的單走道客機波音737,只選用CFM56-7發動機,而這顆發動機的其中兩項零組件,百分之百就是由寶一供貨;至於另外一款單走道客機空巴320所配備的發動機CFM56-5B,當中也有四項零組件由寶一百分之百供貨。

寶一生產的引擎零組件,主要交給全球引擎品牌龍頭法國Snecma公司及美國引擎大廠P&W(Pratt&Whitney)等製造商。同時,寶一也是台灣除了原國營的漢翔(2634)外,少數能直接出貨給國際大廠(Snecma、P&W),屬於Tire1(第一階供應)的發動機零組件供應商;另外對Honeywell、GE、RR,則是Tire2供應商。

航空產業景氣回升 啟動擴產

根據國際航空運輸發布的《2013年航空客運觀察報告》指出,2013年全球航空客運量成長率達5.4%,顯示航空產業的景氣明顯回升;而依據波音公司《航空市場展望報告》,去年至2033年整體新機交付量將達到36770架,合計總產值達5.2兆美元。發動機占飛機製造成本約30%,未來二十年飛機引擎市場需求總值將達1.56兆美元左右,足見飛機發動機相關零組件製造商機的潛力驚人。

曾煥明認為,航太產業的訂單來源相對穩定及長久,不僅不必擔心十年內的訂單來源,且由於航太市場每年快速成長,因此公司營運每年將成長10%~15%,表現一年比一年好。

當前航空公司正處換機潮,新一代飛機與發動機具有省油、低噪音、低污染的特質,雖然現在投入不少資本支出影響獲利,但預期新一代發動機將帶來商機。

寶一副總胡淑賢指出,公司已陸續購置新引擎設備,加上X光機,今年資本支出約一億元;舊引擎訂單將在2019年結束,新引擎訂單則在2016年開始發酵,以目前航太產業的成長態勢來看,十年內訂單來源相當穩定。

胡淑賢進一步表示,過去因在設備攤提及消化AM時代庫存的影響下,去年毛利僅為17%,但這已是營運谷底。今年開始設備攤提金額陸續減少,毛利有機會開始走揚,明年更可望衝上兩成,營收挑戰十億元,同時也會啟動擴產計畫。(文未完)

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關鍵字: 理財周刊航太產業火力發電廠航空業

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