理財周刊/大者恆大 全球產業掀整併潮

未來產業該是一個打群架的時代。無論你的武功再高,一個打十個的年代早已經過去,不靠策略打仗,最後的下場只有輸!台灣已經輸了亞太金融中心,難道連科技島的名號都要輸去嗎?

文.翁偉捷

兩年前生技股漲勢沸沸揚揚,帶動國內生技產業步出黑暗期,當時無論是新藥、原料藥、製藥或是醫材,都被市場以超過國際標準的本益比哄抬向上。

當時的國際生技產業,因為國際過高的藥價,促使產業蓬勃發展,國際大廠如:默克(Merck)、拜耳(Bayer)或是艾威群(Alvogen)等,無不持續透過策略合作,併購擴張市場,或是互補自己本身產品線的不足。

生技整併吹起多頭風 科技股蓄勢待發

台灣的生技產業在當時也有被國際廠商相中,而與其合作經營的,如:美時(1795)、智擎(4162)等新藥公司,都是受到國際廠商青睞的國內廠商。

雖然近期生技產業乏善可陳,但這是就股價表現面來觀察。若是以產業而言,美時與艾威群的合併就是為了拓展全球市場為其首要目標,另外智擎則是在新藥的研發上,獲得默克製藥的認同,除與其合作研發新藥外,還在今年開始有授權金入帳,打破過去市場上認為新藥公司都只會「燒錢、炒股票」的刻板印象。

值得注意的是,這股併購潮已經從生技類股擴延到科技類股。

中國大陸為了減少本土產業惡性競爭,不排除在今年開始啟動國企合併。以半導體產業為例,即以清華紫光集團為主體,對內或對外進行半導體產業的上下游垂直整合;到目前為止,集團下主要包括:IC設計的展訊、晶圓代工的中芯半導體、半導體封測的江蘇長電(已併全球第四大的星科金朋)。

[廣告]請繼續往下閱讀...

由此,可看到一條全球最完整且隸屬於同集團的半導體產業鏈儼然成形,並且直接躍進全球半導體前五大廠商之中。現在中國正考慮推動國企合併,近期甫完成合併為中國中車的中國南北車。試想:若中國大陸各產業僅有一到兩家廠商,是否會讓資源更有效分配、獲利回饋更直接呢?這也讓國企合併的題材增添想像空間。

這波整併潮也同樣延燒到美國半導體產業當中。美國PA大廠AVAGO傳出要以每股五十八美元併購Broadcom的計畫,消息一出,立刻帶動美國費城半導體指數罕見地出現3.8%的漲幅。

台廠受青睞 隆達、鴻海打先鋒

AVAGO欲併購Broadcom最重要的原因,並非僅著眼於智慧型手機,主要還是為了因應物聯網時代的來臨,甚至在車聯網以及智慧家庭的應用端,都可在併購之後看到綜效。現在看來,未來全球產業「大者恆大」的趨勢已然底定,無論是同質性或者是跨領域的合併,「策略聯盟」都將是接下來各大產業要再更上層樓的唯一出路。

去年在LED產業中,有美商的CREE入股國內上下游整合最完整的廠商─隆達(3698),看重的就是隆達是國內相關產業裡,唯一垂直整合最完整的公司。

近期可看到無論是國內還是國外的企業,對外購併動作頻仍,例如國內的代工一哥─鴻海(2317)在對岸購併不斷,尤其在跨領域的併購更是主要重點,其無非就是看到代工業已走到盡頭,中國本土企業已然崛起,如果所有的產業不比核心技術,只比生產規模,則中國大陸廠商勢必是贏家!

[廣告] 請繼續往下閱讀 ...

有鑑於此,鴻海早已對這個景況有所防備,近來可以看到舉凡在蘋果概念、電動車、雲端、行動通訊、面板以及工業電腦,甚至於到物聯網、機器人產業與高鐵基礎建設等,見到鴻海集團參股或是併購的影子。由此亦可看出,近年來全球科技產業已來到產業循環周期中的成熟期。

金融整併只聞樓梯響?

國內金管會為了讓國銀有實力能夠打亞洲盃,努力地推動「公公併」或是「民民併」,鼓勵國銀積極地走出去,但在去年的太陽花運動讓服貿協議卡關後,面對中國這麼龐大的市場,也只能望而興嘆,始終沒有辦法吃得到。

近期中信金(2891)透過間接布局,用較為優沃的條件讓中國中信銀集團能夠參股3.8%,成為國內首家被陸銀參股的國銀。

從整個大趨勢來看,中信金的例子肯定是空前,而且一定不會是絕後,尤其金管會主委曾銘宗曾經預告,下半年金融業將有併購案出現,無論是「公公併」還是「民民併」,現在國內較小型的銀行,早就透過金融海嘯後調整體質,如今都是待價而沽,其中賣相最好的就是京城銀(2809)。

「一個打十個」的時代已經結束

就目前全球各產業的現況來觀察,整併潮似乎持續擴大當中,這樣的整併潮並不是因為產業前景不好,也不是因為惡性競爭,導致產業出現生產過剩後的弱肉強食。過去產業惡性競爭下的整併,如DRAM產業,就是由於全球一窩蜂地擴產,導致產能過剩之後,只能邁向最糟的結果;然而現在的科技產業,卻是在產業發展的過程中,發現彼此的應用市場或產品別可以互補,並且有共同的發展方向,所以不同於過去的惡性競爭,是個「互利共生」的結構。

台灣是個彈丸之地,雖然電子產業造就了過去台灣的經濟奇蹟,但以代工起家的電子產業如今也面臨中國崛起的極大挑戰。紅潮襲來,可以想見許多台灣企業將被淹沒,「大者恆大」的趨勢不僅是未來股市的選股策略,也是台商在發展產業的過程中該擁有的思維。

曾經,台灣的精密產業一打噴嚏,全球供應鏈就重感冒;現在,台灣產業打噴嚏,全球沒感覺!面對台灣產業被邊緣化的危機,的確該找國際級的廠商依靠,或是找到全球數一數二的市場(如中國或是印度等)銷售,否則未來單打獨鬥勢必很難生存。

「未來產業該是一個打群架的時代。」無論你的武功再高,一個打十個的年代早已經過去,不靠策略打仗,最後的下場只有輸!台灣輸了亞太金融中心,難道現在連科技島的名號都要輸去嗎?

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第771期
【尊重智慧財產權,如需轉載請註明出處來源。】
【提升理財力--理財課程資訊www.moneyedu.org.tw

關鍵字: 理財周刊亞太金融中心科技島生技股生技產業半導體產業資源分配金管會金融整併

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

快訊/台積電董事會通過每股配4.5元 6月12日除息

快訊/台積電董事會通過每股配4.5元 6月12日除息

晶圓代工龍頭台積電(2330)召開第一季董事會,會中重要決議包括核准配發2024年第四季之每股現金股利4.50元,並預計在6月12日除息,7月10日發放股利,另外,也為了因應基於市場需求預測及技術開發藍圖所制定的長期產能規劃,核准資本預算約美金171億4,140萬元,至於股東會,則預定6月3日於新竹喜來登大飯店舉行。

2025-02-12 13:54

快訊/台企銀爆2分行前員工挪用公款 挨罰200萬

快訊/台企銀爆2分行前員工挪用公款 挨罰200萬

台企銀(2834)爭議一波未平,一波又起。金管會今(12)日公告,該銀行世貿分行、汐止分行2處都有前銀行員舞弊,先開罰200萬元。

2025-02-12 18:04

台積電董事會冷處理關稅議題 外媒預測赴美投資全落空 

台積電董事會冷處理關稅議題 外媒預測赴美投資全落空 

根據英國《金融時報》(FT)報導,台積電(2330)此次破天荒在美國舉行董事會,將可能做出美國投資重大決議,尤其在美國總統川普喊出要對台晶片課稅之際,FT文中列舉台積電在董事會後可能宣布三大措施,不過今日台積電董事會決議出爐,和每次例行董事會決議相類似,完全沒有特別提及美國相關投資訊息,和外界預期的結果完全相反。

2025-02-12 14:54

台積電員工分紅金額創高! 平均每人領182.59萬元

台積電員工分紅金額創高! 平均每人領182.59萬元

晶圓代工龍頭台積電(2330)12日首在美召開董事會,核准2024年度員工業績獎金與酬勞(分紅),總金額高達1,405億9,256萬元,創下史上新高,以台積電最近一次永續報告書揭露員工人數7.7萬估,平均每人可以拿到182.59萬元。

2025-02-12 14:34

台股ETF受益人1041萬人締新猷 00919、00878、0056共15檔創高

台股ETF受益人1041萬人締新猷 00919、00878、0056共15檔創高

台股ETF集保戶股權分散2月7日最新統計資料顯示,66檔台股ETF受益人周增11.5萬人,是繼2024年4月19日以來單周增加最多人數,總人數來到1041萬人創下歷史新高,若以單檔表現來看,總共有39檔呈現周增加,其中包括群益台灣精選高息(00919)、國泰永續高股息(00878)、元大高股息(0056)等15檔台股ETF的受益人數同創新高,進一步觀察這15檔中有7檔是高息型,7檔市值型,1檔產業型,整體來看,高息型與市值型擁護者勢均力敵,不過高息ETF上榜的都是季配型的,顯示出季配型還是相對月配型的受青

2025-02-12 09:50

MSCI季度調整!全球指數增刪2檔 台光電、嘉澤端子入列

MSCI季度調整!全球指數增刪2檔 台光電、嘉澤端子入列

MSCI(明晟)今(12)日凌晨公布最新一次季度調整,台股在全球標準型指數成分股增刪2檔,新增台光電(2383)和嘉澤端子(3533),剔除南亞科(2408)和華新(1605)。

2025-02-12 08:43

鴻海、日系車廠攜手跨大步! 劉揚偉:1、2個月後有好消息

鴻海、日系車廠攜手跨大步! 劉揚偉:1、2個月後有好消息

鴻海(2317)今(12)日於土城總部舉行新春開工團拜,董事長劉揚偉也親自出席主持,媒體詢問「日產(NISSAN)」搶親下文,劉揚偉鬆口「不是併購,是合作案」,全案有望在未來1、2個月內釋出好消息。

2025-02-12 11:32

年後賺2.1萬紅包!6檔抽籤股今起申購 威力德生醫價差最大

年後賺2.1萬紅包!6檔抽籤股今起申購 威力德生醫價差最大

本周從今(12)日起共有六檔抽籤股準備起跑開放申購,其中威力德生醫(7713)12日起開放申購,承銷價55元,以11日收盤價76元計算,有21000元的價差。

2025-02-12 00:02

閎暉斥資14億元公開收購日本FDK 跨足能源電力領域

閎暉斥資14億元公開收購日本FDK 跨足能源電力領域

機構整合元件廠閎暉(3311)今(12)日重大訊息宣布,擬公開收購日本東京證券交易所標準板上市公司日本FDK株式會社45%股權,收購價為每股435日圓,初估收購金額67.54億日圓(折合逾新台幣14億元),兩家公司將加強合作,閎暉將藉此跨入能源電力產品的布局。

2025-02-12 17:11

星宇航空入選MSCI全球小型指數 股價大漲7%

星宇航空入選MSCI全球小型指數 股價大漲7%

MSCI公布最新季調清單,全球小型指數新增星宇航空(2646)及台灣虎航(6757)兩檔航空股,顯見航空後市受到高度矚目,激勵星宇今股價一度漲近7%至29.25元,寫下近4個月來新高,截至上午11時成交量逾3.2萬張。

2025-02-12 11:06

讀者迴響