先探/日股飆股大解碼

【文/魏聖峰】

今年是安倍晉三重掌政權且推動「安倍經濟學」的第三年,日股的多頭漲勢不若前兩年,日經二二五指數今年至今上漲一四.六八%,東證所指數的漲幅在一三.四九%。就指數來觀察,日股就是大區間震盪,最大的原因是先前兩年漲幅不小,若還要在高基期情況下續漲,就只有業績很好的類股才有機會。大型出口產業以被動元件最強,不論是太陽誘電還是村田製所不但交出漂亮的績效,還能調高截至明年三月底為止的財測。此外,具有題材的中小型股是今年日股大漲的內涵,包括網路股、藥品、食品和藥品連鎖商店、化妝品和郵購服務公司等。

零售銷售業績搶眼

就日本整體內需的零售銷售來看,隨著日本人口老化,整體零售銷售下滑。但受惠於日圓貶值效應,今年中國觀光客到日本旅遊與消費,讓日本中小型零售通路的獲利都很亮眼。最近日本公布十月份相關的零售銷售相關數據,比前九月成長一.一%,比九月份月增率○.七%好。從日本連鎖店銷售和便利商店連鎖店銷售年增率來看,今年有兩個時期銷售特別好,前一段是四、五月間,另一段是九、十月間。

市場人士推測,第一段是日本黃金周假期的買氣推升,第二段則是中國的十一長假效應。日本零售銷售在這兩段期間業績特別好,應該都與觀光消費的買氣有關。東證所指數中,零售銷售類股今年以來漲幅超過三四%表現最強勁,製藥類股和食品類股的漲幅也都在二五%以上,都是今年東證所指數中漲幅很大的產業類股。

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此外,日本的網路零售很發達,針對特定族群的專業型電子商務公司業績成長,是股價能上漲的主因。以東證所漲幅最大的Istyle在網路廣告、電子商務銷售和幫客戶規劃零售銷售業務,今年以來股價漲幅五.二倍。Dip公司透過網路,提供求才機構和求職者的媒介服務(和一○四人力銀行的業務類似),今年以來的漲幅也有二.三倍。這些漲幅大的股票還有一個特色,就是股本都不大,只要有一定的營收就能衝高每股盈餘(EPS)的成長。Istyle的股本還不到四六一億日圓(約三.七五億美元),上個會計年度EPS一二.二日圓,今年預估可超過三四日圓,年增率一七八%。

人力銀行的Dip公司業績從兩年前起飛,一四年會計年度的EPS從前一年的一.一一日圓成長到一七日圓,上個會計年度EPS又跳升到五一.六日圓,市場預估本會計年度將近七二日圓。這兩年的獲利年增率分別有兩倍和四成。Dip的股本一七四八億日圓(約一四.二億美元),上個會計年度營收達九七億日圓(約七八八六萬美元),營收年增率三六%,預估今年營收規模可達一二○億日圓(約九七五六萬美元),在日本股市中Dip公司算是中小型的股票。

透過HOME'S網路入口網站提供不動產相關資訊的NEXT股份有限公司,同時也經營網路廣告代理業務。過去三年NEXT在不動產網站相關營收成長兩成,其他廣告業務成長近四成。上個會計年度營收做到一七九億日圓(約一.四六億美元),EPS一一.八三日圓,,預估本會計年度營收可望成長到二六八億日圓(二.一八億美元),年增率近五成,EPS預估可達二五.八九日圓,年增將近一.二倍。NEXT的股本一五八九.四億日圓(約一二.九二億美元),即使NEXT的本益比高達八一倍,營運成長力道仍高,吸引市場的買氣。(全文未完)

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