【廣編】2016後貝塔時代 主動投資勝被動

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圖、文／安聯投信提供

市場預期美國12月將結束金融海嘯以來的零利率時代，關注焦點轉向升息後對各類資產的影響，安聯投信投資長張惟閔表示，美國升息看似心無懸念，預示過去寬鬆的流動性盛宴近尾聲，明年投資市場進入「後貝塔時代」，各類資產的市場報酬（Beta貝塔）表現將趨於平庸，投資上應該化被動為主動，以主動式投資爭取超額報酬（Alpha阿發）機會。

▲安聯投信投資長張惟閔指出，面臨2016年的「後貝塔時代」，應以主動式投資爭取超額報酬機會。

安聯投信承襲德國安聯集團「主動」精神DNA，深耕台灣已25年，安聯投信總經理段嘉薇表示，將於12月27日由「德盛安聯投信」正式更名為「安聯投信」。

張惟閔指出，投資報酬主要分兩種成分，一是市場報酬（Beta貝塔），二是超額報酬（Alpha阿發）。在後貝塔時代，市場大波段行情已成過去，主要報酬來源將仰賴超額報酬；預期2016年市場與2015年相似，美元一枝獨秀，股市普遍比債市有表現機會，主力將落在美國和歐洲，資產類別則收益與成長皆有機會。

張惟閔提醒，2016年市場充滿不確定性，更要留意三大可能投資風險情境，第一是美國經濟成長超過預期，將致通膨壓力升高、升息速度加快，二是中國經濟若持續下行、人民幣大幅貶值都會增加市場的波動性，最後他提醒在金融市場的羊群效應下，明年的資產價格波動將更大。