李述德談台股新契機

文／先探投資週刊

卸下財政部長光環，現任櫃買中心董事長的李述德，時值全球經濟局勢不明朗，李述德將如何發揮所長，大家都在看。

【文／徐玉君】

上任櫃買中心董事長才短短兩周的前任財政部長李述德，除了已經能對櫃買中心的業務、發展、與遠景侃侃而談外，更看到了櫃買中心的優、劣勢；目前仍然維持每天八點上班，執行日常的多吃、多睡、多運動的習慣，頭沾枕便能入睡，顯然李述德對於新單位已有篤定的執行計畫表。

建構優質跨境交易平台

其實，市場真正關心的問題仍然圍繞在證所稅所帶來的「量縮」陰霾氛圍，李述德充分發揮了他推動政策的溝通本能，且不忘在這樣的氛圍中，加註櫃買中心所扮演的角色。他說成交量的多寡影響因素很多，從個人來講，包括投資管理風險承擔能力、資金調度運用的變化等；此外還受外界的影響，諸如國際局勢、國內情況等，從美國金融海嘯以來，影響確實很大。

站在櫃買中心的角度來看，當然希望投資人來櫃買投資，櫃買提供優質企業上櫃、興櫃，提供財報、遠景供投資人參考，值不值得？有沒有信心？其實還是受大環境影響投資人決策，以及承擔能力與本身的資金安排。

目前看來真正會有影響的是新股ＩＰＯ的部分。李述德說，等執行一段時間後，看到真正的問題，財政部一定會做一些討論。站在櫃買中心的立場，只能盡量透過券商輔導好的公司上櫃，儘管五至七月的新股ＩＰＯ件數很少，但是近期好像又慢慢恢復正常了。

興利除弊　做好監控機制

不過，除了ＩＰＯ之外，其實目前國內上市櫃公司中，已有不少外部傳言借殼，藉以規避證所稅，而借殼一直以來都是交易透明度的大問題，櫃買中心如何把關？李述德說，各個機制都在作監控、監理，源頭是輔導興櫃的過程是不是核實？很多東西看起來合法，但可能不當，像五鬼搬運，這些大家都了解，所以必須透過不同部門發揮不同的功能來遏止，甚至發生了如何去處分。

這些過程，櫃買中心的責任是透過證券商做必要的輔導與審理，讓他合法上櫃，這是第一階段；第二階段是上了櫃財務必須透明、公司治理要合乎規範，避免五鬼搬運情事。只是那麼多公司，難免有突槌，櫃買中心要及時發現做必要處理，從訊息揭露預防預警做起，必要時做適當處罰。

問題是櫃買中心要如何把功能與機制做到更好？李述德說，就是興利除弊，而興利就是如何輔導的更有效，除弊一定要看到個案，個案很多就會變成通案，內部與外部審核機制必須天羅地網，問題網是多大多小？必須是一步步且合理。

問起李述德心中理想的櫃買中心是如何？他說，中華民國的經濟發展一直很有特色，行政院有十大特色、四大新興，現在櫃買中心的特色就是農企、文創、生技跟高科技，籌資與經營變成中華民國經營特色，這些特色要不要跟香港拼、跟大陸比？李述德認為不必然。一般論述會將大中華三地分類，但事實上講起來，美國有好幾個交易市場，都有不同特色，那斯達克、道瓊…。櫃買中心一開始就做五千萬以上到六億元資本額的，完全看櫃買能提供什麼服務，讓企業主願意到這邊掛牌，投資人願意到這邊選擇。

如今櫃買中心已正式升格成為ＷＦＥ（世界交易所聯合會）會員，也與包括胡志明交易所、韓國證券交易所、東京證券交易所、德國證券交易所、那斯達克ＯＭＸ等十五家國外交易所簽署ＭＯＵ（合作備忘錄），未來還會持續加強與國際交易所合作，積極推動目標家數（二十五）的科技與創新事業來上櫃，以及規劃推動人民幣計價的債券商品等。

因時制宜　推陳出新

尤其是現在兩岸互動與國際接軌，在國家發展戰略下，櫃買到處去播種輔導，讓廠商願意上櫃，他說，上櫃不是目的是手段，籌集資金擴大經營，重要的是要回到公司的核心價值。

櫃買中心不僅要輔導企業，也要輔導目的事業主管機關，運用他們的職責，與產業發展方向。例如葡萄、茶葉要怎麼發展，櫃買中心如何幫忙，要從農委會（源頭）栽培種子的源頭開始，重點就變成事業主管機關對這些過程的認知，與之溝通，就像農委會現在很積極，知道台灣的農業需要轉型。

問到李述德目前的生活步調有什麼改變？他說，一樣多吃、多睡、多運動，目前最常做的運動是爬山，到現在為止他一樣頭沾枕就能很快入睡，他說他做任何事情都很認真，連睡覺也很認真睡；養生觀念是七分飽、三分寒（穿衣要穿的微微涼）。可以想見，李述德已經相當篤定對櫃買中心的未來發展遠景。

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