新興債吸金氣勢不減 2月淨流入逾40億美元

記者蔡怡杼／台北報導

受到美國自動減支與義大利大選僵局影響，債市在避險心理下由美、德公債領軍小彈，信用債券2月份漲勢暫歇，其中，新興市場本地債2月吸金超過36億美元，為推升整體新興債券基金單月淨流入達40億美元的最大功臣。

進一步觀察資金流向，可以發現本地債是推升新興市場債券連續38周吸金的大功臣，上周再獲9.83億美元加碼，反觀新興美元債連續2周遭資金調節，2月份轉為流出3.59億美元。

受到市場風險偏好下滑影響，投資級企業債上周流入20.71億美元，為連續第10周淨流入，且今年來周周維持雙位數買超；至於高收益債遭資金調節趨勢仍然延續，上周流出2.68億美元，已連續第4周遭賣壓灌頂。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，根據JP Morgan債券團隊預估，2013年總經環境溫和復甦，中國經濟復甦支撐原物料價格，有利原物料貨幣表現，市場資金可望轉向更有利的新興本地貨幣債券，看好全年度本地貨幣債券指數漲幅將領先新興美元債。

進一步對照資金流向，2013年新興市場債券基金合計流入154億美元，其中，本地債就高達99億美元，顯示2013年整體投資環境明顯有利本地貨幣計價債券。

皮耶說明，JP Morgan債券團隊預估，2013年全年新興市場債券基金流入金額上看700億美元，其中將有超過二分之一流向新興本地貨幣債券，可望向2010年的資金行情看齊。

美國兩黨財政協商僵局，是否會引發信評機構降評，甚至重演2011年8月標普調降美國AAA評級後的恐慌修正，成為市場關注焦點。

摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)分析，以目前外圍環境與美國經濟現況來看，美國仍為大型成熟經濟體中的優等生，且歐元區系統性風險已大為下滑，即使穆迪與惠譽調降美債評級，也不至於重演2011年8月的恐慌性下殺。

蔻蔓表示，現階段美國房市復甦與金融流動性呈現正向訊號，加上美國聯準會挹注的大量流動性，已相對減輕美國財政不確定性帶來的衝擊。

不過，市場短線因美歐政治變數上揚，信用債市的波動度也會隨之提高。蔻蔓認為，如果美國兩黨協商僵局、或是信評機構降評造成市場短期震盪，資金尋求避險管道時，美國高評等債券仍將持續吸引避險資金進駐，對投資波動接受度較低的投資人，仍可續持有投資級企業債。