記者蔡怡杼／台北報導
受到美國波士頓發生爆炸案、原物料大幅走跌、以及中國傳出禽流感等影響，衝擊市場投資信心，風險偏好轉為保守，影響所及，美國指標十年期公債殖利率跌破1.7%。法人表示，儘管國際利空頻傳，然而，由於高收益債券基本面並未出現惡化現象，因此，歐美高收債仍持續上漲，緊接著近兩周為美國標普500大企業公布財報的高峰期，財報數字為觀察點。
合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱表示，美國政府自動減赤機制尚未解，恐將衝擊消費信心，壓抑第二季景氣復甦動能，但房市及股市上揚衍生之所得及財富效果回溫下，有利景氣於上半年落底回溫，下半年景氣表現將優於上半年。
陳敬翱說明，4月以來市場變動雖大，但歐洲高收益債券指數仍上漲1.3%，美國高收益債券指數也有0.6%的漲幅，高收益債券的基本面並未出現惡化現象。
陳敬翱認為，近兩周是美國標普500大企業公布財報的高峰期，財報數字以及對未來營運展望，將是觀察重點。目前已公布財報數字的高收益債券企業並不多，以產業來區分，不動產類股的營收持續改善，表現最為搶眼，而鋼鐵及化學類股則較不佳。
此外，由於高收益債券利差收斂走勢已持續一段時間，近期市場對於發債企業的基本面更為注意，要有更好的超額報酬，不妨留意債券信評由高收益等級調升至投資等級，即俗稱的「升等企業(rising stars)」。
根據巴克萊證券報告指出，按歷史資料來看，高收益債券發債企業信評一旦被調升至投資等級時，其平均績效勝過BB級指數達1.5%，另外，過去兩年(2011及2012年)，市場上共有面額達1千億美元的高收益債券的評等被調高至投資等級，約佔高收益債券市場規模的1成。
而就資金流向來看，2013年以來全球高收益債券基金的規模增加110億美元，仍處於增加的狀況，近一周來看，全球高收益債券基金流入8億美元，主要是美國以外註冊之基金所貢獻，合計流入5.5億美元，而美國高收益債券基金近一周僅流入2.5億美元。
2013年以來美國高收益債券基金似乎較不受市場投資人青睞，平均每周僅流入5千萬美元，而2012年同期則平均每周流入10億美元，但以2013年3月份來看，美國高收益債券基金流入11億美元，已較2月流出22億美元大幅改善。
陳敬翱認為，對於近期出現大幅度震盪的原物料商品與新興市場，對應的新興高收益債券也受此影響而出現價格回檔，透明度高且流動性佳的美國高收益債券仍是現階段較佳的選擇。
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