明年美西碼頭工人合約到期、後年減碳新規實施 貨櫃船運估再大好三年

▲貨櫃碼頭作業狀況。(圖/港務公司提供)

▲法人估貨櫃船運再大好三年。(圖/港務公司提供)

記者張佩芬/台北報導

長榮(2603)上周五(5日)率先公布第三季單季EPS15.15元後,市場上最精準預測貨櫃三雄獲利的宏遠投顧指出,今年貨櫃三雄EPS在40-45元之間,甚或更高,明年6月底美國西岸碼頭工人合約到期,估計第二季買主就會開始提早拉貨,後年開始國際海事組織(IMO)實施新的減碳制度,估計貨櫃船運會再大好三年。

宏遠分析,長榮第三季EPS15.15元,優於原估的14元,比第二季的7.98元翻了近一倍,主要原因是第二季受「長賜輪」擱淺事件影響。長榮累計三季EPS 30.27元,第四季有新船投入,加上東南亞國家因疫情改善,工廠復工趕出貨,淡季不淡,運價仍然維持高檔,目前看10、11月運價都是居高不下,12月或許下修,但因結航遞延因素,主要反應在明年1月。

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長榮第三、第四季都有新船加入,預估第四季單季稅後EPS將超過15元以上,全年EPS將超過45元,陽明(2609)與萬海(2615)估計也在40~50元之間。

對於日本海洋網聯船務(ONE)在日本會計年度上半年(4~9月)獲利67.6億美元,估下半年(10~3月)獲利50億美元,季減26.04%。宏遠方面指出,ONE近期沒有增加新船,明年第一季有中國農曆年,出貨量會減少,另船公司預估都是採取保守原則,實際獲利應該不會減那麼多。

明年6月底到期的美國西岸碼頭工人合約,估計2、3月就會開始展開談判工作,屆時託運人會提早拉貨,工會則會透過代工方式施壓,運價只會高,不會低,在市場運費水平已經大幅拉高情況下,明年5月美國線年度長約將翻倍上漲,因此估明年貨櫃船公司獲利會高於今年,

而從去年開始到明年的缺船問題,將使貨櫃船公司忙著賺錢,不會把舊船賣做拆解,雖然2023年新船供增加6%,但因2023年面臨減排碳規定,為了符合規定,舊船不是要降速行駛,就是要汰舊換新,使得實際運能將大幅降低,只要降低3%就會讓市場維持供不應求,如此就會讓船公司在2023~2025繼續大賺,這也是船公司最好的策略。

宏遠認為,市場上有些分析師用舊思維在看貨櫃航運,仍然把貨櫃航運業景氣看得很壞,而且當作景氣循環股,要用股價淨值比評估價值,殊不知整體貨櫃航運業已經質變了,也可能有些為了特定目的,包含做空及吃貨打壓貨櫃三雄,造成不少投資人股票低檔價值股不投資,卻往高檔投機股做,幸好上周二開始航運股已經明顯出現反轉訊號。

宏遠估2022年貨櫃航運產業仍是供不應求的情況,原本預估貨櫃三雄EPS將挑戰50元,現在看可能會挑戰60元。目前貨櫃三雄股價嚴重低估,本益比也較全球貨櫃航運股低,加上三大法人及投資人持股偏低,包含投信基金對貨櫃航運三雄的單一個股持股比例還不到1%、之前融資斷頭及停損使得融資大幅降低;加上今年6~7月外資降低持股之後,近期也開始回補股價,一旦貨櫃三雄股價開始大幅上漲,也會對其他傳產漲價股開啟帶頭作用。

關鍵字: 貨櫃船運

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