在俄烏戰爭的背景下，股市短線還受到疫情與中國封城干擾，加上聯準會將持續性的升息，不確定性為股市帶來波動，可特別留意政府政策相關族群，不僅只於題材性的加持，也是帶動產業成長重要訊號。
文／黃俊超
不確定性之於股市，猶如曖昧之於戀愛，掌握度若有似無，用力怕捏死、放鬆怕飛走。台股眼下受到三大不確定因素干擾，一是疫情與中國封城；二是通膨與聯準會貨幣緊縮政策；三是戰爭及後續效應，這些其實並非台灣獨自面對，不過身處特殊科技戰略與國際政治地位，非黑即白的二分法並不適用。
三大不確定因素干擾
先從與自身健康相關的疫情來看，與病毒共存幾乎已成國際基本共識，中國激進式封城與歐美回歸生活常軌，形成強烈的對比，廣泛施打疫苗，使得無症狀與輕症為絕大多數，類似套用達爾文適者生存理論，殘酷卻也很真實上演，不遠的將來，台灣也可能出現單日上萬感染病例，恐怕是難以避免的過渡期。
封城傷害經濟發展，是堅持清零必須付出的成本，不過從人性的角度很難太過長久，因此上海市政府已公布第一批重點企業復工白名單，包含半導體六六家，共計有六六六家，台積電、日月光投控、ASML、應用材料、特斯拉、通用汽車、華虹宏力、中芯國際、中芯南方、中微半導體等皆入榜。
二是俄烏戰爭，開戰至今超過五○天，美國國務院發言人接受採訪表示，很可能將會持續到今年底，目前沒有跡象顯示俄羅斯總統普丁，有意願改變最終目標，雖然戰爭影響於股市持續性淡化，不過對於石油與天然氣、農產品等大宗物資、鐵與非鐵金屬價格，都仍具有極大的影響性，也是通膨壓力來源之一。
三是通膨與聯準會動作，升息與縮表等資金緊縮的政策，執行速度若過快，不僅造成市場震盪，嚴重也可能傷害經濟成長，不過若是速度過緩，則可能無法有效抑制通貨膨脹，甚至某部分恐會類似停滯性通膨，而成為更大麻煩，外在又有地緣政治與產業供應鏈中斷干擾，使得供給端與需求端皆面臨風險。
美國十年期公債殖利率攀高越過二．九％，三○年期則更突破三％，今年各公債殖利率漲幅都已逾倍，科技類股對利率敏感，為股價帶來相對較大的壓力，除了Nasdaq仍屬弱勢外，費城半導體為四大指數中唯一破底。美國聖路易聯準銀總裁布拉德表示，雖然預期尚無必要，但是不應排除一次升息三碼的可能。
美元指數近期強勢突破一○○，過去被視為避險貨幣的日圓，高角度貶值已經來到一二八日圓兌一美元，不過與台灣不同，適度貶值有利股市表現，然市場已有預估將朝一五○日圓兌一美元方向走，企業體質相當重要。新台幣匯率近期同樣走貶，目前約二九．二元兌一美元，與外資賣超形成雞生蛋、蛋生雞循環。
統計至四月二十日，加權指數今年來下跌五．八七％，相對低於多數國家，然外資至四月十九日賣超逾六一○○億元，已較去年、前年全年為高，而指數尚能 撐在相對高檔，內資籌碼是關鍵，能源政策、運輸、鋼鐵、化工與部分科技股展現抗跌力道，不過真正扮演實質性角色，具高權值的金融類股功不可沒。(全文未完）
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