先探投資週刊/季報 攤牌時刻

文/方亞申

第三季季報將陸續揭曉,宸鴻、宏皆傳出利空,不過卻有太陽能族群聯袂上漲,地雷與轉機股之間相互拉扯,最終還是業績股將出頭,本期將深入探討。

台灣經濟研究院公布下修今年全年經濟成長率預測值為一.九三%,較上次預估的二.五二%下修了○.五九個百分點,是國內經濟預測機構第一家放槍提出「不保二」。

最主要還是台灣貿易情勢到了第三季仍不理想,民間投資熱度冷卻,景氣表現欲振乏力,到了十月前三周出口表現仍然不佳,預期第四季經濟成長只有二.○五%,僅些微優於第三季。

這陣子台灣內部問題不斷,從馬王之爭、胖達人香精到食品油出包、經濟成長率下修,股市在八千至八千五百點之間震盪。

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不過若看國際,美國道瓊續創歷史新高,雖有QE是否減碼雜音,但季報公布,以標普五百而言,成長公司仍超過六成,汽車銷售持續暢旺,只要四大指數─道瓊、標普五百、NASDAQ及SOX站穩月線,分別為一五四○○點、一七三八點、三八八一點、五○○點,則多頭格局持續。

歐洲情況也相當好,德國十月三十一日還創歷史新高九○七○點,過去兩個月「歐豬五國」中的西班牙、義大利、希臘等股市表現也都相當優,凸顯全球資金相當多,在已開發中國家遊走。亞洲日本、也不錯。

國際股市頂住台股回檔

在此情況下,外資連續在九月及十月匯入台灣各超過三十億美元,從八月起也買超台股超過兩千億元,在台灣經濟氣氛不佳下,台股還能站穩八千點之上,也算是資金行情。

第四季一般是全球股市一年中的旺季,至年底前偏漲機會還是較大,尤其十二月,在過去二五年中上漲機率超過八成,是一年當中上漲機率最高的月份,短線台股指數拉回,但也正是為年底行情「先蹲」。

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近一周來個股對利空似乎反應較激烈,例如宏突然公布第三季單季虧損一三一.二億元,賠了將近半個股本,股價跌停創歷史新低,想想二○一○年小筆電全球風光,宏股價最高一○五.五元,如今卻不到十七元,連兩折都不到。

加上全球市占率下降的宏達電,第三季每股也賠了三.五八元,前三季每股賠一.九七元,九月份股價最低一二二元,較二○一一年的天價一三○○元,更是剩一折不到。

最近傳出黎智英入股宏達電,但是連同宏一樣,台灣電子業若擺脫不了cost down邏輯、不努力創新,在全球消費性電子業走向多元化,例如行動式裝置吃掉PC、NB一部分市場,除了市占率前三名會賺錢外,將很難再造台灣奇蹟!以此來看華碩也要提高警覺。

財報利空股反應激烈

第三季財報較預期低或是產業景氣較不被看好的,如面板,財報還未出來前,群創及友達股價就領先破底。高價的觸控面板宸鴻,第一季還是台股EPS最高,但從十四.一一元,第二季掉至九.五四元,第三季只剩三.七九元,第四季傳出可能虧損,股價創掛牌後新低。

IC設計的F─譜瑞第三季EPS雖有二.三三元,但前三季EPS四.六六元,相對兩百元的高股價果然撐不起,股價也連續跌停破底;蘋果供應鏈之一的玉晶光,財報還未公布,股價也創近三年新低。

上半年虧損的中高價股新鉅科同樣也破底。顯見股價相對較高禁不起季報考驗者,已先心虛了!

當然季報有不好也有不錯者,例如高價股的精華、大立光,第三季EPS都交出八.一元及十七.三元佳績。

利多股振奮向上

除此之外,本期精選業績看好的工具機、工業電腦、PCB、IC設計、製藥及太陽能族群行情做一報導,行情好不好,業績股表現強弱最具關鍵,讀者可仔細閱讀。

其中尤其以轉機明顯的太陽能族群,受到中國、日本政策對產業作多,全球供需可望平衡,對照在營收上包括新日光、茂迪、昇陽科等下游電池廠,屢創高峰。

前兩者第三季EPS分別達○.七四元及○.九元,本刊上周領先推薦,股價連續上漲後大震盪勢,未來可望向上游晶圓及原料供應商如達能、中美晶、鑫科 展。上游銀鋁漿的碩禾,業績也看好。

另一方面,是否有行情,看高價股對利多或利多反應最清楚,目前線型上多頭者還是比較多,代表台股還是有可為。

其中隱形眼鏡雙雄精華及F─金可,第三季EPS分別為八.一元及四.五一元,後者股價創歷史新高登上六百元,前者股價也逼近歷史高點九一三元。

至於股王大立光業績也算不錯,過去法說會結束股價不是漲停就是跌停,這次反應較平淡,以十月營收創新高來看,第四季單季EPS還是有超過十五元機會,則全年約將落在六一至六三元,明年蘋果大尺寸手機推出,業績可望更好,股價絕對是多頭指標。(全文未完)

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