投資長觀點／黃世洽：台股挑戰7800點可期

▲富蘭克林華美投信投資長黃世洽看好，下半年在電子傳統旺季來臨挹注下，台股將向上挑戰7800點。(圖／記者蔡怡杼攝)

記者蔡怡杼／台北報導

台股22日量縮小跌10點，7500點再度失守，對於台股後市展望，富蘭克林華美投信投資長黃世洽認為，儘管總經及產業利空頻傳，不過，市場早已提前反應，7000點底部已確定，看好在財報公布完畢後，股市將反應電子股下半年傳統旺季行情，有望挑戰7800點壓力區。

在外資買超挹注下，台股自7月底的7000點附近展開反彈攻勢，短線漲幅約有500點，且這波漲勢持續已經約2-3周，目前呈現類股輪動的跡象，黃世洽表示，以估值(valuation)來看，台股目前來到5年的均值，P/B(股價淨值比)約1.6倍左右，因此，短線開始出現獲利了結的情況實屬正常。

而就籌碼面來看，散戶還未見到進場跡象，加上外資持續回補先前超賣的部位，台股後市仍有持續上漲的空間，因此，中段整理、良性換手是必要的，預期在半年報及8月營收公布後，台股將反應下半年科技新品推出以及傳統銷售旺季的利多，搭配量能增溫，指數將有望向上挑戰7800點。

其中，代表散戶指標的融資餘額，在台股此波上漲過程中，融資餘額卻沒有跟上，反而呈現逆勢減肥的情況，而融券卻持續增加。

且儘管GDP八度下修，企業營運展望也不見理想，吸引放空的融券持續進場加碼，不過，指數卻震盪走高，一路軋空，推升指數向上挑戰7500點。

至於在外資方面，由於前期受到證所稅干擾以及我國出口欠佳因素衝擊，外資操作偏空，空單部位也較大，所幸，7月底之後，國際情勢漸露曙光，歐債問題緩解，市場風險偏好回溫，因此，外資積極買進新興市場，儘管外資連續13天加碼台股，但做多台股的程度目前也還不到超額(overweight)的程度。

也因此，黃世洽認為，儘管總經及產業利空頻傳，不過，市場早已提前反應，且7000點附近經過兩次測試，並歷經了4個月的整理後，底部已經確立，而下半年在蘋果iPhone 5、iPad mini、iTV等科技新品陸續上市的拉貨效應，以及歐美年底傳統聖誕節銷售旺季下，蘋果有望扮演救世主的角色，將對台廠下半年業績具有一定的支撐。

除蘋果之外，微軟與英特爾的Wintel聯盟也將有結構性的新產品推出，預料整合手機、電腦等多項平台的Win 8也將帶動一波換購需求，且這波銷售熱潮有望持續至年底聖誕旺季、甚至達明年。

不過，黃世洽也指出，下半年國際情勢變數多，如Fed(聯準會)下月的FOMC(聯邦公開市場委員會)是否推出QE3(第三度量化寬鬆)、10月中國面臨領導人換屆、11月時值美國總統大選，仍須觀察這些事件後續發展、政策牛肉是否有望端出。

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