歐高收債逆勢揚 張繼文：歐洲不一樣了！

▲歐洲目前西線無戰事，搭配經濟數據好轉，美林歐洲高收益債券今年以來報酬率也接近5%，在各類債券中表現一支獨秀。(圖／達志影像／美聯社)

記者林潔玲／台北報導

市場傳出QE 可能在中秋提前退場，柏南克鳴笛收兵導致美債殖利率攀升價格走跌，美元計價債券走勢相對疲弱；反觀歐洲央行總裁德拉吉承諾低利率政策再延續，歐洲債市目前可說是西線無戰事，搭配經濟數據好轉，美林歐洲高收益債券今年以來報酬率也接近5%，在各類債券中表現一支獨秀。

瑞銀投信研究部主管張繼文表示，現在的歐洲已經跟以前不一樣了，歐洲第二季GDP 達到0.2%走出最長衰退，製造業復甦態勢也越加確立，若計入8 月的預覽值51.7，歐元區綜合PMI 不僅連續第五個月上升，更是2011 年6 月以來最高。

除了法國之外，張繼文指出，德國與其他歐洲國家幾乎全面走揚，除此之外8 月歐元區經濟景氣指數更是全線上升，德國(+3.3)、法國(+1.6)、義大利(+2.0)、荷蘭(+5.2)、西班牙(+0.8)，景氣復甦越加明顯，資金除了流向歐股基金外，也流入了與景氣連動密切的歐洲高收益債。

相較於其他高收益債類別，張繼文認為，歐洲高收益債資金流入動能相對強勁，由於歐洲央行總裁德拉吉承諾低利政策再延續，再加上歐洲高收益債券的殖利率期間較短，受殖利率上揚的影響性較低，不僅撐住買盤也順勢吸收了來自美國的債市資金， 儼然成為債市避風港。

9 月22 日德國即將進行總理大選，張繼文分析，根據8底的民調結果顯示，梅克爾領導的保守派可得到41%選票 ，遠高於其他兩黨的總和。他強調，在市場預估德國通膨率在整個2014 年都將低於2%，人民荷包變厚、德國在歐元區喊水會結凍，梅克爾勝選機率大增，將有助歐洲高收益債行情續航。