新興債、高收益債 Q4「八成」會漲

記者林潔玲／台北報導

美國舉債上限議題仍未徹底解決，潛在變數對經濟與股市帶來些許負面影響，但對債市卻捎來兩項正面意涵，包括QE退場時間延至明年第一季的機率高，以及資金挪移至其他信用債市。專家表示，統計過去15年，第4季新興市場債與高收益債的上漲機率達80%。

美國財政風險續存，Fed對於貨幣的政策更加謹慎，因此市場預估QE退場時間將延至明年第一季的機率高，同時，雖然美債不致違約，但市場認為對於失能的美國政府耐心將漸失，使部分資金挪移至其他信用債市。

中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，從第四季至明年第一季，殖利率反彈風險已淡化，且統計過去15年，第四季新興市場債與高收益債的上漲機率皆達80%，平均上漲幅度分別達3.81%及1.94%，今年4Q截至10/21日，亦已漲了2.39%與1.98%，顯示當前氣氛與利率環境有利高息債券表現。

宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇也表示，目前新興市場高受益債券殖利率已達7.5%，已接近或觸及買進區域，建議已可適度進場，以增加資本利得。預期目前殖利率仍有收斂空間，若新高收殖利率回落至7.3%，可創造約1%資本利得，加上至年底還有約2%的利息收入，預期報酬可達3%。

在高收益普遍看好的同時，安泰ING環球高收益債基金劉蓓珊進一步分析，根據JPMorgan統計至10月17日止，全高收債券發行公司平均違約率為2.17%，且預估全高收債券至2015年仍可維持2%的低違約率水準，因此儘管利率風險依然存在，但目前的利差水準足夠提供緩衝，且高收益債企業償債能力的基本面未受影響，看好高收益債的樂觀情緒可望延續。

此外，景順投信債券產品經理陳碩存也指出，各地區高收益債的發行量在今年9月分都有爆炸性的成長，除了許多企業趁著利率即將反轉之時進入初級市場舉債籌資，另外在部分政策上配合也為日後行情的加溫搧風點火，例如中國人行於近期表示正加緊審批內地銀行發行點心債的新一批額度，都是未來市場熱度可能延續的原因。