地方債炸彈難爆炸 大中華基金拉回可布局

▲專家表示，大中華基金今年漲升行情仍可期，若有回檔，即是投資人最佳買點。(圖／取自新華網)

記者林潔玲／台北報導

今年中國市場的觀察重點，將是中國經濟成長趨緩的幅度，及中國政府改革的步調，而改革往往將在短期內對中國GDP帶來負面影響，特別是削減國營企業規模以提升私人企業獲利等較大規模的改革措施，但專家認為，審慎選股仍會有投資價值，大中華基金今年漲升行情仍可期，若有回檔，即是投資人最佳買點。

今年多數分析師均看好東北亞表現，其中又以中國的表現最令人期待。然而陸股今年開紅盤以來的整體表現不佳，且12月中國4大PMI指標，包括官方及滙豐公布的製造業、服務業PMI均同步回落，為8個月來首見，意味中國經濟成長放緩。

不少人關注地方債務仍是中國短時間難解的問題，這是否成威脅中國經濟的未爆彈？根據光人證券數據顯示，地方政府債務在2014年必須償還2,995億元人民幣，預期2014年發生一起地方政府債券違約的可能性超過50%。

宏利精選中華基金經理人游清翔分析，對發生地方政府債券違約所產生的影響進行估計目前還是非常困難，不過，從樂觀角度看，由於大家對中國地方債務的擔憂反而能推升風險防範意識，並幫助達成控制放貸的目標。

游清翔認為，此外在中國，官方通常會對金融風險進行干預，要求金融機構協助融資，故預期中國政府有足夠資源防止地方政府債務問題演變成全面的債務危機。

整體而言，中國近期經濟數據表現不如預期，主要是受累於製造業需求、產出及預期全面轉弱影響。不過儘管經濟增長趨緩，但三中全會後公佈的《中共中央關於全面 深化改革若干重大問題的決定》，是中國新一屆領導團隊針對集體改革方向的綱領性文件，內容涵蓋中國政治、經濟、文化以及法制改革等方面。

因此預期「改革」 之風將逐步展開，且如果相關政策能夠獲得正確執行，未來10 年中國經濟的可持續發展將能夠得到保證，從某種程度上來說，中國也可能迎接新的黃金10 年。