元大金獲利改善面臨挑戰 評等遭調降至「穩定」

記者蔡怡杼／台北報導

信評機構中華信評表示，雖然元大金控集團在提升營運地位及業務分散性上付出相當的努力，但就2011年起國內證券市場呈現成交量低迷情況來看，以證券為主的元大金要在未來1-2年期間達到提升其整體獲利結構的可能性並不高，因此，調整元大金及其旗下主要營運子公司長期信用評等的評等展望，由「正向」調整為「穩定」。

中華信評認為，元大金集團在顯著改善其獲利結構上面臨挑戰，且預期在未來的1至2年間，該金控集團的獲利結構仍將易受國內股票市場的波動影響。在法規可望進一步鬆綁下，元大金已在提升其營運地位與業務分散性方面付出相當的努力，且主要是透過其旗艦子公司元大寶來證券進行。

然而，國內證券經紀市場成長停滯、相關業務的法規鬆綁較預期緩慢、以及元大寶來證券營收來源分散性的提升程度低於預期等，均使該公司在顯著提升其獲利結構及獲利能力上遭遇困難。

中華信評表示，相較其他子公司而言，元大寶來證券是元大金大部份的獲利貢獻來源，不過，元大寶來證券的營運表現受到自2011年起國內證券市場成交量下滑的沉悶表現，以及證券交易所得稅(證所稅)實施而被拖累；受此影響，該公司截至2013年6月底止的前18個月的平均普通股權益報酬率平均值為3.6%，同時，該公司希望藉由2012年合併寶來證券而從市場地位擴大獲得的預期綜效，卻因國內股市成交量低迷而未能顯著實現。

不過，中華信評依然認為，在國內證券法規鬆綁所帶來的好處逐漸浮現的利多情況支持下，元大寶來證券在未來二年應可發展出更加均衡的業務組合，並降低對國內證券市場的依賴程度。然而，該機構也相信，元大寶來證券將持續在提升其整體獲利結構方面面臨挑戰，因此整體元大金信用結構的受益程度亦將受到影響。