有法人估貨櫃船運第三季運價會加速下滑 船公司、攬貨公司都不認同

▲船公司與攬貨業都認為第三季運價會加高。（圖／港務公司提供）

記者張佩芬／台北報導

國內法人今(30)日發布的評估報告指出，貨櫃船運2020年第二季以來的超級上升循環已在今年首季結束，將在第三季加速下滑，因此調降長榮(2603)、陽明(2609)目標價，並給予中立評等，初評的萬海(2615)也是給予中立評等。

對於該法人直指今年第三季運價將加速下滑，陽明海運、在亞洲-美國航線去年攬貨量名列全球第四的海碩集團與台驊投控(2636)高階都不認同，指出本周市場運價平穩，第三季運價可望回升，季內業績不會比第二季差。

海運業界分析，第三季目前看雖未如預期般出現上海解封後的報復性出貨，但是貨量有達到旺季水平，且東南亞國家有獲得轉單，市場很旺，第三季運價估計會加高，不會比第二季差，而第二季的獲利表現估計會與第一季相去不遠，運力增幅最大的長榮，有機會超越第一季。

陽明、海碩與台驊高階指出，法人認為美國零售品牌商啟動去庫存，加上消費自商品轉至服務，會拖累全球貨櫃需求成長，但實際上美國西岸第三季因為碼頭工人新合約談判，零售商擔心怠工或罷工問題，影響進貨，此時不敢降低庫存的。

另許多商品都有季節性，零售商需要進不同季節的商品，海運以運送民生必需品為主，受到通膨的影響也小，且進貨都要三個月前下單，即使目前下單有緊縮現象，也要三個月後才看得到，而第四季原本就是傳統淡季，市場沒有像法人看的那樣悲觀。

對於這家法人給予長榮、陽明與萬海88、73與96元的目標價，估長榮今年淨值110元，陽明105元，萬海96元，但只淨值的0.8、0.7與1.0倍價，雖然是明顯低估，與10天前亞系外資給長榮215元目標價差距非常大，但因牽涉到主觀判斷，也就很難做評論。