理財周刊／2016智慧型手機 新興市場尋出路

智慧型手機面臨需求縮減困境，預估新興市場將成為2016年各家手機廠兵家必爭之地，小米、華為、華碩等積極搶攻中東、非洲，與中國同樣擁有龐大人口的印度更受到矚目。

文．葉小慧

2016年伊始，似乎踩著2015年的節奏而來，台股封關當天成交量近十年新低，歐美股市封關重挫，新年度開始，國際情勢險象環生，全球股市陷入一片慘綠，全是市場需求問題。

回顧2015年台股新春開盤連兩個交易日跌了258點，之後在市場預期美國可能升息而導致熱錢回流、希臘債務危機動盪以及中國經濟降溫致需求不足，加上恐怖攻擊連連震撼，全球經濟景氣逐季低迷，外銷導向的東亞國家無一不倒，台股無法倖免，全年重挫10.41％，封關日成交量更創近十年新低。

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬2015年十一月，曾以「四低」「四分」來形容2016年的全球經濟趨勢。「四低」是指投資經濟成長低、通膨低、利率低及貿易成長低；「四分」則是指全球四大央行貨幣政策開始分道揚鑣，美國聯準會、歐洲央行、日本央行及中國人行出現2008年金融危機以來，首度不同步調，預估造成資金流向變化與更大的匯率波動。

中國經濟趨緩 全球有感

資金流向變化與匯率波動加劇，都將造成更明顯的市場波動。2016年開春全球股市震撼，各主要市場多下跌5％至7％，貝萊德投信指出，主要受到中國經濟放緩影響，諸如中國製造業數據疲弱、外匯存底大幅減少、熔斷機制實施、大戶禁售令將解除等，因此後續中國經濟數據及政策方向將是重要觀察指標。

儘管中國經濟趨緩全球有感，中國政府卻著眼於「新常態」，認為是為了更穩定的經濟發展所需要的結構轉型過程。聯博投信資深副總裁暨亞洲主權策略分析師陳祖傑表示，比起擔憂中國經濟趨緩，企業與投資人更應該關心的是，隨著中國經濟結構的持續轉變，即使中國擁有高成長率，可能也無法像以往一樣成為帶動全球經濟起飛的主力。

陳祖傑指出，過去中國的工業和營建產業在整體經濟扮演重要角色，但如今中國服務業的地位已愈見提升，那些布局中國舊經濟的全球原物料貿易商以及傳統製造商，過去幾年都經歷了嚴峻的成長趨勢；中國服務業卻不同，即使電子商務發展蓬勃，服務業的成長情況仍比工業好，服務業幾乎占了中國ＧＤＰ的一半比重。

他認為，全球經濟體與企業過去高度仰賴中國的銷售業績，未來可能只會繼續感到失望，特別是舊經濟的重點產業，如重機械。不過，中國服務業拉動的經濟成長很難讓投資人有感，尤其是中國的服務業，多數是國營或壟斷企業，即使表現強勁，外資企業與投資人可能無法直接受惠。

從科技產業成長階段的角度來看，以近幾年最受矚目的智慧型手機為例，其市場已進入成熟期，2015年的產品同質性高，市場漸趨飽和，全球手機廠商可說卯盡全力搶攻消費市場。然而根據市調機構IDC統計，2015年智慧型手機市場成長率僅有個位數，創下歷史最低增幅，比起前兩年仍有40％的盛況相差甚遠。

蘋果在2015年囊括了智慧型手機市場近乎九成獲利，其他品牌廠商只有三星維持獲利，其餘廠商均面臨虧損甚至退出的可能性，除了蘋果、三星、華為、小米，SONY、黑莓、聯想、HTC等智慧型手機廠商均啟動裁員措施。然而，中國市場成長趨緩，讓蘋果、三星等廠商同樣面臨了需求縮減的困境，作為全球最大手機市場，中國在2015年第二季智慧型手機銷量首度出現下滑。

兵家必爭 手機廠競逐新興市場

山不轉路轉，新興市場預估成為2016年各家手機廠兵家必爭之地。根據IDC預估，2015年中東、非洲手機銷量勁揚50％，目前已知小米、華為、華碩無不積極搶攻，其中與中國同樣擁有龐大人口，而基礎建設尚未成熟的印度特別受到矚目。

2016年第一季，從一月美國最大消費電子展ＣＥＳ、東京最大穿戴技術展，二月全球自行車大會，到三月日本首度舉行的無人機國際展會，可望帶動股票市場話題及投資氣氛。然而，身為投資人，或許更需要問的是：產品市場在哪裡？

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