「貨不暢流」讓航運景氣大好？ 謝金河：貨櫃三雄從投機股變投資股

▲貨櫃航運景氣旺。（圖／港務公司提供）

記者廖婕妤／綜合報導

海運業去年獲利豐厚，長榮海運（2603）最高祭出40個月年終獎金，讓陽明（2609）、萬海（2615）傷透腦筋。財信傳媒董事長謝金河表示，貨櫃航運景氣這麼旺，都是跟「貨不暢流」有關。

謝金河說，滿清末年，孫文上李鴻章書，最重要的四句話「人盡其才，地盡其利，物盡其用，貨暢其流！」拿到今天的世界，最後一個「貨暢其流」幾乎完全失靈。疫情造成的供應鏈斷裂，船員的隔離，碼頭搬運工、卡車司機、碼頭、貨櫃、倉儲等，沒有一個環節是通暢的。從塞港，到運價始終在高檔，貨櫃航運景氣強強滾，都與貨物不暢其流有關。

謝金河指出，從《財經M平方》網站，大家可以找到美國ISM製造業存貨指數的一張完整圖，藍色的是存貨指數，綠色的是存貨減客戶端的指數，紅色是客戶端存貨指數。現在藍色的製造端存貨在高檔，但紅色的消費端存貨卻降到很低的位子，這代表很多製造端生產出來的貨品，並沒有到達消費端手上，「這就是貨不暢流，全球的通膨壓力，這也是一個原因之一。」

謝金河認為，接下來，全球要共同解決貨物暢流的問題，這個時間沒有半年或一年恐怕難解。從美國製造業存貨來看，在2000年前後，及2008年金融海嘯來襲前，紅色的客戶端存貨都在很高的位置，製造端存貨在低檔，這是塞貨到消費端，景氣繁榮是假象，最後股票崩盤暴跌。這次的情況正好相反，也代表未來景氣仍會十分強勁。

謝金河提到，去年台灣的貨櫃三雄都創下歷史性的空前佳績，這幾天，長榮海運宣布配發40個月年終獎金，震驚全台灣，長榮海運這個舉動也可以說是一桃殺二士，陽明、萬海的高階經營層一定傷透腦筋，現在最苦的是鄭貞茂。接下來，長榮對員工慷慨，對股東也會很大方，假如，長榮第四季淨利比照第三季，長榮去年會賺到2400億以上，EPS大約45元到46元，如果拿50％出來配息，今年的殖利率會一直是市場討論焦點。

謝金河說，去年當沖客狂炒貨櫃三雄，大家起漲齊跌，今年貨櫃三雄會像大牛一般牛皮，但布局深廣，又具企圖心的長榮會遙遙領先其他對手，貨櫃三雄會從「投機股變成投資股！」